债券市场重要新闻

【终止长债做市？多家机构回复】

8月12日，证券市场深层调整，全部时限年利率债收益率全程上涨。当天，销售市场传言好几家做市没有进行长债做市交易。上海证券报编写证实获知，一部分证券公司仍在继续做市，大部分银行终止长债做市。北京一家券商自营利率债做市负责人向编写表明，今日（12日）早已不接受任何长期限利率债的做市交易了。“大家没收到具体指导，自发不进行长债做市交易。”该人士说。京城几个证券公司做市也表示仍在继续开展做市交易。好几家京城券商自营相关负责人表示，现阶段全期限利率债做市交易也还正在做，只不过是现阶段市场利率稍低。大部分银行做市交易员还对编写表明，现阶段不会再驳接债做市交易。部分机构表明，现在市场状况特别敏感，自发性不进行做市交易。

【江苏农商行严禁国债券买卖？苏农金融机构称现阶段已停止国债券买卖】

8月12日，应对销售市场传闻江苏省联社通告江苏农商行严禁国债券买卖信息，苏农金融机构一位相关人士向华尔街见闻回应表示，现阶段已停止国债券买卖。

【国家财政部定于8月14日第二次续发售1100亿人民币7年限固定利率贷款附息国债券】

国家财政部定于8月14日早上第二次续发售2024年记账式国债附息（十三期）国债券（7年限）。此次续发行国债为7年限固定利率贷款附息债，此次续发行国债竞争性招标颜值总金额1100亿人民币，开展甲类组员增加招投标。此次续发行国债息票率与以往公开发行的同时期国债券同样，为2.12%。

【财务审计揭一部分公开增发国债项目资金沉淀等诸多问题，专家认为加强监管】

据第一财经，1万亿公开增发国债券经济效益已经呈现，但财务审计揭开一些项目存在的不足值得警惕。最近一些省区公布了2023年本地预算编制和其他财政收支审计工作总结报告（以下简称财务审计报告），内容涉及一些地方应用去年年底增发的1万亿国债券时存在的不足，如施工进度慢乃至未动工，导致资金沉淀等诸多问题。粤开证券首席经济学家罗志恒告知编写，要加强公开增发国债项目前期准备，提升资金拨付体制，强化项目管理考评，健全项目绩效管理。将来针对违规公开增发国债资金个人行为，应严肃问责，并及时公布公开增发国债券项目执行情况和项目进展情况，接受群众监督。

【债券市场调节风暴来袭？昨天各时限国债券全程急跌，央行报告再度谈及风险性】

在上周一系列“组合策略”实施后，债券市场心态显著减温，10年期国债交易量回报率单周上涨近7bp。昨天，债券市场调节再次，或预兆风暴来袭，新房开盘持续上星期高开走强行情，盘里银行间利率债收益率全程上涨，截止到12时，各时限回报率均上涨超3.5bp，在其中短端调整幅度较大，2Y期上涨7.5bp至1.63%，5年限上涨5.25bp至1.9075%。上周五，中国央行《2024年第二季度中国货币政策执行报告》（通称汇报）后，市场对于央行在财政政策端谨慎实际操作的理解持续，大部分业内人士表示现阶段央行对宽货币趋向没有太大变化，但是对长债收益率的指导传递出更加清晰的管控数据信号，最近长债端回报率调节风险性仍值得注意。

【期货合约开演夺路狂逃？四大缘故看调整，后势应该如何诠释？】

从全方位走红到全程下降，债牛是不是已经完毕？昨天，国债市场总体起伏增加，期货合约全程收跌，截至收盘，30年限期货合约跌1.11%，10年限期货合约跌0.59%，5年限期货合约跌0.34%，2年限期货合约跌0.14%。期货合约的全线调整，是否意味着本轮债牛彻底结束？多位业内人士表明，现阶段各个方面的利空因素仍等候消化吸收，长端债卷参加性价比高或不太高，将来市场行情很有可能深陷波动；可是却基本面来看，增涨的思路不变。

【各地民营银行中远期定期存款利率降到“2字开头” 最多减幅达80个百分点】

继国有银行、国有商业银行下降定期存款利率后，8月份至今，上海市、浙江省、江苏省、安徽省、广东省等地的民营银行都纷纷跟踪，公布下降定期存款利率。编写了解到了，本次一部分民营银行对3年限、5年限定期存款利息的变化幅度明显加大，最多减幅达80个百分点。在通过本次调降后，好几家民营银行的中长期定期存款利率进入“2字开头”。采访业内人士认为，这轮民营银行利率下调，且在其中长期性定期存款利率减幅比较大，根本原因是中小型银行净息差经济下行压力比较大，大幅下降定期存款利率有利于平稳净息差。

【比较宽松市场流动性有希望收敛性 过夜shibor迈进6连增 这周税期、政府债交款与MLF期满多种因素累加 市场流动性会如何走？】

银行间市场资金价格继续走高，市场流动性逐渐收敛性。昨天过夜shibor迈进6连增，7天期种类开盘亦上涨。业内人士认为，8月初中央银行不断净回笼短期内产能过剩资金后，9日债券收益率有所反弹，体现市场流动性有所收敛，昨天央行公开市场灵便实际操作，适度增加短期融资推广，以调控短期内市场流动性起伏。值得关注的是，这周市场流动性迈入多种振荡要素，政府债净交款经营规模升高，创上年11月至今新纪录，周四或是交税截止日期和中下旬缴准日，都是MLF的到期还款日。在税期、政府债交款与MLF期满等多重因素共同影响下，市场流动性的变化很有可能增加。

【利率债飓风冲击性信用债市场，部分品种单周回报率上涨4.5BP】

据中邮保险固定收益精英团队统计分析，受利率债调整直接影响，上星期各主要等级时限信用债中债估值回报率均小幅度上涨，在其中1Y-AAA、3Y-AAA、1Y-AA+、3Y-AA+和 1Y-AA 中债中短票公司估值当期收益率同比各自上涨了 0.82BP、4.51BP、1.82BP、2.08BP、2.03BP。业内人士指出，伴随着回报率行到底位反跳，波动性变大，买卖难度系数俱增，信用债买卖盘提议最近多看少动，配备盘来说，仍然以凸性比较大的哑铃型对策相对性占优势。

【销售端积极减温、配备端财产多元化 公私募基金对债权投资“竞争”说不要】

最近好几家公私募基金公司在销售端积极变缓“上架”节奏感，根据下降业绩比较基准等形式搞好投资人的预期管理。私募排排网资料显示，债券策略私募投资基金7月发行量同比早已“大跌”。此外，许多百亿级私募基金加配利益、可转债、REITs等其它类资产，提高组成配备的效率性。业内人士认为，从长远来看，证券市场仍具升值空间，但短期融资加快涌进、中央银行管控动作频频的大环境下，公私募基金公司应加强投资人预期管理，在资产配置上丰富多彩收益来源，防止投资人方面的风险性失衡。

【公募基金REITs发售加速 已经超过去年全年水准】

伴随着公募基金REITs常态发售，REITs销售市场发售大提速，近年来已经有11只公募基金REITs募资创立，发售总数量为273亿人民币，超出去年全年的水准。业内人士认为，归功于现行政策的不断关爱、销售市场绿色生态的不断完善、项目投资需求的增长，及其公募基金REITs配置价值突显，公募基金REITs发售市场回暖。伴随着基础设施建设REITs常态发售，证券基金不断创新金融服务实体经济新模式，将更有力推进在我国经济转型升级。

【上海交易所促进拥有型房产ABS商品加速落地 已经形成较大规模项目储备】

据第一财经，编写获知，现阶段上海交易所已建立领导小组，与各地政府相关部门联合举办盘活存量资产专题培训会，调查摸底并促进有降低企业成本需求的企业进行拥有型房产ABS项目储备，目前已形成较大规模的项目储备池，预计下半年将加快推进产品落地。

【兰州：机构兰投公司等公司创立4个资产重组商谈工作组 争得根据展本央行降息等形式解决全部债务】

据兰州市公布，兰州市政府国资公司领导班子、负责人王宗祥表示，在化解债务风险层面，兰州政府国资公司贯彻落实“1+6”一揽子化债计划方案，创建负债风险化解专项工作体制，系统梳理各单位全部债务，依照自筹资金还款、资产重组等形式“一债一策”制订解决方法，夯实公司按时还款全部债务监督责任，上半年度到期4.55亿人民币公开市场操作债卷利息所有准时还款；与此同时，增加商谈磋商幅度，机构兰投公司、建投公司、黄河公司、轨道公司等公司创立4个资产重组商谈工作组进行分组商谈，争得根据建立银团贷款、资产重组、展本央行降息、非标准透过后更换等形式解决融资平台公司全部债务。

【纽约联储：美国消费者中后期通货膨胀预期大幅度下降】

依据纽约联储顾客预估调研，7月一年期通货膨胀预期过去一个月的3.02%小幅度降到2.97%。报告指出：未来三年通货膨胀预期平均值大幅度下降0.66%至2.3%，创出自2013年6月运行调研至今的一系列底点。

公开市场操作：

公开市场操作层面，央行公告称，为了维护银行体系流动性合理充裕，8月12日以固定利率贷款、总数评标方法组织开展了745亿人民币7天期债券逆回购，实际操作年利率1.70%。Wind资料显示，当天6.7亿人民币逆回购到期。

信用债事情

■大公国际：下降西安建工行为主体、“21西安建工MTN001”信誉等级至BB；

■“PR景城债”、“19景城开投债”第一次持有者大会：表决通过提早兑现提案；

■佳兆业地产：优惠价呈请聆讯进一步延期至9月9日；

■时代中国控股：优惠价呈请聆讯进一步押后至10月21日；

■上海交易所：对昆明发展投资有限公司和有关责任者予以通报批评，因未能按时公布2023年年报等诸多问题；

■佳源创盛：企业以及相关被告方接到深圳证监局下达的《行政处罚事先告知书》，未及时及时披露资产重组事宜等诸多问题；

■铜陵市大河项目投资：被责令向徽商银行铜陵市五松山分行付款1亿人民币借款本金，涉借款担保纠纷案件；

■华为投资：进行发售40亿人民币“24华为公司SCP004”，票息1.6%获超4倍申购；

■“21綦江经城MTN001”：回售申请办理期是8月19日至23日，未回售一部分票息拟下降650BP至1%；

■旭辉集团：定于8月15日至16日举办“20旭辉地产02”持有者会议审议调节兑现分配提案和允许提升缓冲期提案；

■金地地产：全额的偿还4.92亿美金债利息，几无存续期美金中期票据。

行业动态：

【金融市场|货币市场利率大部分上涨】

周一，货币市场利率大部分上涨，在其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上涨16.24BP报1.9556%，创逾一个月新纪录，7天期上涨9.09BP报1.9114%，14天期上涨4.88BP报1.8906%，1月期下滑0.48BP报1.8016%。

Shibor短端种类大部分上涨。过夜种类上涨17.3BP报1.951%；7天期上涨9.8BP报1.893%；14天期上涨3.9BP报1.878%；1个月期上涨0.3BP报1.806%。

银银间销售市场复购定盘年利率大部分增涨，FDR001报1.9700%，较上日涨17.00个百分点；FDR007报1.9000%，较上日涨10.00个百分点；FDR014报1.8800%，较上日涨4.01个百分点。

银行间复购定盘年利率大部分增涨，FR001报2.0400%，较上日涨16.00个百分点；FR007报1.9200%，较上日涨6.00个百分点；FR014报1.9500%，较上日涨7.00个百分点。

【利率债|债券市场全程大幅度上涨，10年国债券活跃性券年利率上攻2.23%】

周一，期货合约全程收跌，30年限期货合约跌1.11%，10年限期货合约跌0.59%，5年限期货合约跌0.34%，2年限期货合约跌0.14%。

银行间市场关键年利率债收益率全程上涨。截至中国北京时间16:30，10年期国债活跃性券240011回报率上涨3.7bp报2.237%，30年期国债活跃性券230023回报率上涨4.75bp报2.4275%，10年限国开金融活跃性券240210回报率上涨3.5bp报2.29%。

操盘手表明，债券市场总体持续前一交易日情绪，通胀数据略好于预期却不是当日交易主线任务。现阶段较长端多头空头心态慎重，10年国债券活跃性券成交量减少至630笔上下。期货合约转仓现在开始，可关注换月阶段的交易机会和策略。

【信用债|个人信用债收益率持续下行 24小时交易量超1200亿美元】

周一，债券市场大幅调整，各时限个人信用债收益率显著上涨，5年限上涨逾8bp，24小时交易量超千亿元。AAA级短期单据中，1年限回报率上涨5.09个百分点报1.9699%，AA级短期单据中，1年限回报率上涨6.1个百分点报2.1124%；AAA级城投债券中，1年限回报率上涨5.62个百分点报1.9739%，AA级城投债券中，1年限回报率上涨5.62个百分点报2.0738%。

涨幅超2%的信用债共12只，在其中“22金堂停车场项目NPB01”、“甬交易05”、“21锡交02”上涨幅度稳居前三，各自涨13.66%、12.21%、6.51%，各自交易量4507.66万余元、112.21万余元、114.13万余元。

下滑超2%的信用债共9只，“H1煌旗03”、“H0煌旗03”、“20万科地产02”下滑稳居前三，各自跌62.5%、47.92%、15.48%，三只债各自交易量1.42万余元、12.11万余元、5419.95万余元。

高收益债：共2只回报率高过15%的信用债有交易量，在其中“20金地MTN001B”、“21金地MTN006”回报率分别是19.06%、15.08%，各自交易量919万余元、4778.6万余元。共16只回报率处在8%-15%区间信用债有交易量，在其中“22万科地产MTN005”、“22万科地产02”、“21金地MTN007”回报率位列前三，分别是14.6%、14.5%、12.87%，三只债各自交易量863.52万余元、39万余元、776.8万余元。

【欧债销售市场|欧债收益率大部分收跌，美国10年期国债收益率跌2.8个百分点报3.915%】

周一，欧债收益率大部分收跌，美国10年期国债收益率跌2.8个百分点报3.915%，法国的10年期国债收益率涨0.1个百分点报2.968%，法国10年期国债收益率跌0.1个百分点报2.221%，意大利10年期国债收益率跌0.1个百分点报3.078%。

【美国国债销售市场|美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌3.8个百分点报4.023%】

周一，美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌3.8个百分点报4.023%，3年期美债收益率跌5个百分点报3.832%，5年期美债收益率跌5.7个百分点报3.748%，10年期美债收益率跌4个百分点报3.906%，30年期美债收益率跌2.1个百分点报4.201%。