债券市场重要新闻

【国务院令第五次全会提出要更加有力拉动内需，对焦财税体制改革】

国家总理张军8月16日召开国务院令第五次全会，张军注重，要深刻领会习近平总书记对深化改革的一系列新发展理念、新认识、新论断，坚决贯彻落实中共中央进一步深化改革布署。应以全面深化改革为牵引，对焦财税体制改革、基本建设全国统一大市场、推动城镇化发展等领域行动提升，提高改革成效。要高度重视集成化连动，打好组合拳，推动各项改革措施同向发力，系统化解决一些重点问题。要更加有力拉动内需，以提振消费为核心，目的性采取有效措施，顺畅经济循环。要积极应变力扩张高水平对外开放，扩展绿色贸易、跨境电子商务等新的出口外贸突破点，推动企业拓展多元化市场，更大力度吸引吸引外资。

【国家金融监督管理总局就《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》公开征求意见】

8月16日，国家金融监督管理总局就《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。建议提及，金融企业必须在组织总部设立首席合规官；金融企业必须在组织总部设立首席合规官，首席合规官是高管人员，接纳组织董事长和银行行长（经理）直接领导，向股东会承担。建议也提到，金融企业应建立首席合规官、合规官、合规工作人员薪资管理模式。首席合规官工作中合格的，其全年薪资收入额原则上不低于相同条件下（同职务级别、同绩效考核结果）高级管理人员的平均。合规官及合规工作人员工作中合格的，其全年薪资收入额原则上不低于所属组织相同条件下（同岗位类型、同职务级别、同绩效考核结果）工作人员的平均。国家对于国有金融企业薪资标准另有规定的除外，从其规定。

【8月16日全国各地银行间债券市场清算总量为63,275.46亿人民币】

8月16日(上周五)，全国各地银行间债券市场清算总量为63,275.46亿人民币，较上日增涨0.75%，交易结算总订单数为35,464笔。在其中，质押式回购53,662.49亿人民币，买断式回购375.05亿人民币，现券交易7,532.02亿人民币，债券借贷1,705.90亿人民币。7天回购利率降低3.9bp至1.854%。

【净息差压力之下主营不好该怎么办？平安的答案是“慷慨大方买债”！】

8月16日，平安公布“2024年上半年度汇报”表明，上半年度企业利息净收入大幅度下降，非利息净收入增涨且占有率大幅增加，特别是“等非利息净收入”达到150.49亿人民币，同比增加56.7%，成为企业除贷款业务外“第二大固定收入”。对于此事，公司认为，主要是受到债权投资等业务的非利息净收入提高危害。与之相对应的是这家银行上半年度债卷持股扩张近千亿规模。针对债权投资的成就，平安表明，2024年上半年度，国债收益率神经中枢从年初开始持续下行，后伴随着债卷供应的逐渐增加保持相对稳定，这家银行不断加大量化交易策略的研发力度，适当调整量化交易策略和持仓合理布局，灵巧对冲风险，积极主动捕获结构型交易机会，变厚长期投资。半年报显示，上半年度平安实现营收771.32亿人民币，同比下降13%；在其中利息净收入490.86亿人民币，同比减少21.6%；非利息净收入280.46 亿人民币，同比增加8.0%，且此项净利润的占比提升逾7个百分点至36.36%。

【市场又现7%高票息荷花债，经营规模11.4亿】

前不久，湖北省澴川国有资本经营投资有限公司（下称“湖北省澴川国投集团”）推出了3年限11.4亿元人民币高端无抵押债券，选用Reg S发售标准，最后票面利率达7.0%，该债卷交易日为2024年8月21日，交易市场为MOX澳交所，募资用以工程建设和完善运营资本。截止到8月16日，湖北省澴川国投集团目前共有存续期债卷5只，债卷总量经营规模37.70亿人民币。中证鹏元明确保持湖北省澴川国投集团行为主体长期性资信评级为AA+，评级展望平稳。但是，中证鹏元也关注到，公司财产主要是以基础设施建设及安置房项目项目成本、应收账款和土地资产为主导，流动性比率较差。结合公司2024年一季度业绩汇报，公司运营净现金流量为-13.59亿人民币，面临较大的基本建设经济压力。依据公司提供企业征信报告，湖北省澴川国投集团总部及子公司均不会有未还清欠佳类借款记录，未结清银行信贷信息内容无不良类账户。分公司公开发行各种债卷均准时偿还贷款利息，无期满未偿还或贷款逾期偿还状况。

【城投公司摘地重新来过，上半年度摘地占比近40%】

城投公司再度回归摘地。2024年上半年度，城投公司摘地额度占有率同比提升8.24个百分点至38%，更具年里每月摘地占比达到50%。城投公司拖底拿地的要求一直存在，但需关注近年来“囤地”之后的土地资源库存去化进展。单从6月，城投公司摘地占有率攀升至54%。华西证券固定收益顶尖姜丹强调，一般年底土拍市场往往存在动量矩要求，城投公司摘地占比多提高到50%之上，而上一次发生“年中城投摘地占比超50%”状况要在2022年5月。分省份来说，依据周冠南统计，2024年上半年度，江西省、重庆市、湖北省、江苏省城投公司摘地额度约占成交额的比例超50%。同比变化上，9大城市投摘地占有率明显下降，在其中吉林省、广西省降低10％左右，而重庆、江苏省、江西省提高20％左右。

【华夏幸福：完成1900亿人民币资产重组，现钱兑现额度55亿人民币】

8月17日，华夏幸福基业有限责任公司（华夏幸福，600340.SH）公示资产重组进度等事宜。截止到2024年7月31日，华夏幸福《债务重组计划》中2192亿人民币金融债务根据签订等方式实现资产重组金额合计约金额为1900.29亿人民币【含公司及下属子公司公开发行的地区企业债券371.3亿人民币债卷重新组合及其海外间接性控股子公司公开发行的49.6亿美金（折合人民币335.32亿人民币）债卷重新组合】，相对应减少债务利息、免除逾期利息额度总共199.67亿人民币。到目前为止，企业已启动四批现钱兑现分配，预估四批现钱兑现金额合计大约为55.44亿人民币。截止到公告披露日，华夏幸福及下属企业九通项目投资公开发行的地区企业债券存续期余额为274.95亿人民币，较2023年末降低96.35亿人民币。债券余额变化通常是部分公司债券投资者办理注销所持有的债卷市场份额。

【债卷FOF经营规模递减 缺憾错过债券牛市】

截止到8月16日，债卷FOF从2021年8月问世迄今，已有超过三年运行历史时间，全市场设立的FOF总数已经达到501只（不一样市场份额分类汇总），融资规模为2700亿人民币。在其中，债卷类FOF仅有20只，融资规模为84.60亿人民币，到目前为止，总数量为42.35亿人民币，对比融资规模下降50%。“债卷FOF是FOF归类里边一个子类目，虽已发行过20只产品，但一直不温不火。”一位资深基金研究人士对证券日报编写表明，截止到2024年二季度末，20只总量债卷FOF经营规模皆在10亿美元下列，在其中有几只发起式产品规模已经是小型，下面可能面临优惠价。该基金研究人士表示，最近几年债卷市场行情非常好，但债卷FOF却不曾搞好，主要有两方面缘故：最先，债卷FOF要以机构投资者为主导的商品，有相当部分是机构定制商品，债卷FOF没法认购。次之，近些年业绩好的债券型基金有相当部分是定开封闭式商品。因为这种产品长时间处于封闭期，债卷FOF买不到，就算能买，也要考虑到持有人的赎出难题。

【证监会发布最近限定一部分公募基金组织集团旗下债券基金配备7年期国债】

7月至今，债券市场不断走牛，10年期国债当期收益率一度到达2.1%的底位，行业市场开多心态明显。据经济观察网公布，在这种情况下，证监会发布下手、强化对债券市场买卖交易的引导与管控。最近，证监会发布对一部分公募基金部门进行窗口指导，限定一部分集团旗下债券基金配备7年期国债。民生银行首席经济学家温彬觉得，未来不排除证监会发布还会继续应用预期管理、窗口指导、交易国债券、管控管束等方式来减息风险性，立即校准和阻隔金融市场风险的累积，避免利率单侧预估进一步强化，产生潜在性风险。

【中央银行允许160家金融机构发行金融债券】

8月16日信息，中央人民银行此前公示公告在银行间债券市场发行金融债券行政许可信息。中央人民银行允许160家银行发行金融债券，主要包括大中型国有商业银行、城市商业银行、农商银行、汽车贷款公司、保险公司、资管公司等。

【第一例“国营企业可转债毁约”迎接新生进度 广东岭南可转债或者被部分收购】

第一例违约的国营企业可转债广东岭南可转债“违约事件”迈入重大进展，中山国有资本集团旗下的中山人才创新创业生态观光园服务有限公司正在筹划回收一部分广东岭南可转债。单独持有者公司被收购的最高为1000张（颜值10万余元），收购价为100.127元/张。广东岭南可转债8月14日期满，到期后余额为4.56亿人民币，外国投资者岭南股份无法按期偿还利息。广东岭南可转债现在已经终止交易、终止股权转让，期满前的最后收盘价格为71.372元。

【美联储会议“大鸽派”提示：货币紧缩恐陷错误观念 低利率或已走过头】

地方时周五（8月16日），纽约联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表明，美国的经济没显示出过热的征兆，中央银行官员们应当一定要小心“约束性制度的保持时间是否超过必须的范围”。古尔斯比没在了解中表露他是否允许美联储在9月会议中央行降息，但是他的观点还是一如既往的“鸽派”，即官员们必须更多地关注失业人数上升和信用卡拖欠率增加等征兆，这种迹象表明经济发展已经变缓，财政政策不可像现在一样具备约束性。他强调，“从历史上看，假如失业人数开始上升，且假如临时性就业人口小于零，这是一种领先指标。”古尔斯比为美联储政策领导者里最“鸽派”的一批成员之一，他今年在联邦政府公开市场委员会（FOMC）并没有选举权，但来年将会成为轮换制票委。

【国外超一半的州7月失业人数升高】

国外半数以上的州7月失业人数升高，说明美国就业报告中存在的令市场恐慌的乏力趋势已超出风暴“贝里尔”的影响程度。依据美国劳工统计局周五（8月16日）发布的消息，7月初遭到飓风侵袭的得克萨斯州的失业人数仅升高0.1个百分点至4.1%，小于人均生产总值。此外，国外别的27个洲和华盛顿市的失业人数也升高，当中10个州的涨幅不低于0.2％。州一级的非农就业数据也证明“贝里尔”产生的影响可能不大。美联储会议古尔斯比表明，有一些指标值已经传出警告数据信号；中小企业逾期率升高；失业人数升高，这是一个警告数据信号；假如美联储会议降低现行政策约束性，这将会放开一些银行信贷标准，现阶段银行信贷标准好像趋于紧张。

公开市场操作：

公开市场操作层面，央行公告称，为了维护银行体系流动性合理充裕，8月16日以固定利率贷款、总数评标方法组织开展了1378亿人民币7天期债券逆回购，实际操作年利率1.70%。Wind资料显示，今天129亿人民币逆回购到期。

信用债事情

■佳兆业地产（深圳市）有限责任公司新增加2条被执行人信息，执行标的总计4.28亿余元；

■康佳集团：对参股子公司烟台市康悦企业提供1.29亿公司股东欠款逾期，已向法院申请对烟台市康悦企业进行破产重整；

■大公国际:下降西安建工行为主体及"21西安建工MTN001"信誉等级至CC；

■奥园集团：企业涉及到无法偿还的全部债务本钱总计约423.72亿人民币；

■浙商银行银行行长张荣森离职，9天以前刚“官方宣布”续任；

■一创业投资行：已接收133名“鸿达退债”债券投资者递交的授权委托向鸿达兴业采用法律行动的一体化委托原材料；

■兴达盛:分公司东修建投因担负连带保证责任被列入失信执行人；

■标普评级:保持武汉地铁"A3"外国投资者定级 未来展望"消极"；

■市北高新30亿人民币小公募债新项目状态更新为"停止"；

■山东高速集团：撤销发售2024年度第七期中期票据。

行业动态：

【金融市场|货币市场利率大部分上涨，7天期上涨0.51BP报1.8357%】

上周五，货币市场利率大部分上涨，在其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下滑5.74BP报1.6997%，7天期上涨0.51BP报1.8357%，14天期上涨0.58BP报1.8922%，1月期上涨4.01BP报1.8813%。

银银间复购定盘年利率大部分下挫。FDR001跌5.0个百分点报1.71%；FDR007差不多报1.83%；FDR014跌3.0个百分点报1.87%。

银行间市场复购定盘年利率全程下挫。FR001跌5.0个百分点报1.8%；FR007跌4.0个百分点报1.86%；FR014跌3.0个百分点报1.9%。

【利率债|利空消息传言被证伪，10年国债券、国开金融种类涨跌幅分裂，价差已下挫至6.25BP】

上周五，期货合约小幅度收涨，30年限期货合约涨0.06%，10年限期货合约涨0.12%，5年限期货合约涨0.09%，2年限期货合约涨0.02%。

银行间市场关键年利率债收益率大部分下滑。截至中国北京时间16:30，10年期国债活跃性券240011回报率下滑1.15bp报2.1875%，30年期国债活跃性券2400001回报率差不多昨日，10年限国开金融活跃性券240210回报率上涨0.5bp报2.2475%。

操盘手表明，以上小短文被证伪，早上双头反攻，T期货合约较多上涨0.17%上下。但日间还有公开增发特别国债、与机构个人行为检测的消息传出，对开多趋势产生一定影响。因为国债券和国开现阶段人气值差距悬殊，涨跌幅有一定的分裂。

【信用债|各时限个人信用债收益率小幅度起伏，24小时交易量超800亿人民币】

上周五 （8月16日），各时限个人信用债收益率小幅度起伏，24小时交易量超800亿人民币。产业债涨幅居前，“22闽快速MTN005”涨超7%，“22天津港口MTN001(科创票据)”涨超3%。

AAA级短期单据中，1年限回报率下滑0.69个百分点报1.9696%；3年限回报率下滑0.03个百分点报2.0575%；5年限回报率上涨0.37个百分点报2.1601%。

AA+级短期单据中，1年限回报率下滑0.68个百分点报2.0497%；3年限回报率下滑0.53个百分点报2.1475%；5年限回报率上涨0.37个百分点报2.2401%。

涨幅超2%的信用债共6只，在其中“22闽快速MTN005”、“22天津港口MTN001(科创票据)”、“20丹阳市高新科技债”上涨幅度稳居前三，各自涨7.56%、3.75%、3.5%，各自交易量5541.16万余元、2096.43万余元、6209.86万余元。

下滑超2%的信用债共2只，“16桑德MTN003”、“17桑德MTN001”各自跌38.55%、35.09%，各自交易量146.2万余元、1259.7万余元。

高收益债：共7只回报率高过15%的信用债有交易量，在其中“20旭辉地产02”、“17桑德MTN001”、“16桑德MTN003”回报率位列前三，分别是417.03%、77.7%、20.56%，三只债各自交易量2.35万余元、1259.7万余元、146.2万余元。

回报率处在8%-15%区间信用债共14只，在其中“21金地04”、“20金地01”、“21金地MTN007”回报率位列前三，分别是13.65%、11.74%、11.58%，与中债估值的偏离程度分别达-205.92bp、-375.13bp、-709.67bp，三只债各自交易量303.3万余元、9.2万余元、975.1万余元。

【欧债销售市场|欧债收益率收市涨跌不一，美国10年期国债收益率涨0.3个百分点报3.924%】

上周五，欧债收益率收市涨跌不一，美国10年期国债收益率涨0.3个百分点报3.924%，法国的10年期国债收益率跌0.5个百分点报2.974%，法国10年期国债收益率跌1.4个百分点报2.244%，西班牙10年期国债收益率涨0.1个百分点报3.630%，意大利10年期国债收益率跌0.1个百分点报3.085%。

【美国国债销售市场|美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌3.7个百分点报4.06%】

上周五，美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌3.7个百分点报4.06%，3年期美债收益率跌3.6个百分点报3.863%，5年期美债收益率跌2.3个百分点报3.765%，10年期美债收益率跌2.4个百分点报3.888%，30年期美债收益率跌2.8个百分点报4.142%。