中信证券研报强调，新型产业项目投资通常发轫于长线牛股，发展壮大于成长投资。长线牛股通常始于政策驱动、新技术应用/新品发布，成长投资则是基于新兴产业的发展逻辑性得到认证。主题风格市场行情的不断周期时间一般远小于发展市场行情，可是主题风格市场行情通常会不断发醇多次。就一般工作经验来讲，长线牛股能不能演变为成长投资的关键是新型产业占有率能不能提升5%的关键所在零界点，也就是从0-1环节发展成1-10环节，这也就意味着预估销售业绩能不能逐渐兑付。

广发证券觉得，时下可密切关注下列新型产业方位投资机会：1）动力电池&硅碳负极；2）生物制造；3）低空经济；4）AI运用；5）AI硬件配置媒介；6）AI算率支撑点。

▍从长线牛股到成长投资：架构搭建

长线牛股偏重于0-1，成长投资偏重于1-10。新兴产业的发展趋势主要分投入期、发展期、成熟、衰退阶段四个阶段：1）投入期即新型产业处在0-1的初始发展过程，新品的占有率迟缓波动，在估值提升的驱动下很容易产生长线牛股机遇；2）发展期即新型产业处在1-10的快速发展阶段，新品的占有率快速升级，在初期估值提升、中后期业绩增长的驱动下很容易产生发展投资机会。成长投资的初期是长线牛股，长线牛股更加注重在产业萌芽合理布局，成长投资偏重于在产业占有率提高期合理布局。

从长线牛股到成长投资——机会选取与项目投资分辨。展望预测、普遍认可与蔓延、空间很大、有进一步基本面趋势是好的主题/成长投资必须具备的重要特征。1）怎样进行长线牛股：高度重视新式技术或新型产品，鉴别主题级别和幅度，依据萌芽、认同期、强化期、扩散期、泡沫期等阶段进行主题风格择时。2）长线牛股能不能转化成成长投资：关键就在于新型产业能不能进到占有率快速升级环节、逐渐兑付预估销售业绩，能够高度重视行业龙头企业进入、热门产品等创新性指标值。3）成长投资的空间和择时：成长投资通常是股票价格弹力最大的一个环节，一般将持续1-3年，可分为形势环节（占有率5%~15%）、的共识环节（占有率15%~25%）、泡沫塑料环节（占有率25%~35%）。

▍从长线牛股到成长投资：工作经验复盘总结

新能源车：从长线牛股到成长投资历史复盘总结。

1）新能源电动车（锂电池）在2010-2020年经历了多次主题风格市场行情，2010-2012年现行政策端优先使力，产业链端迟缓发展，新能源电动车产业链进到投入期，在2010年第一轮主题风格行情下，锂离子电池指数值涨幅高达50%；2013-2014年补助范围从示范点走向全国，营销推广范围由公共性向私域，2014年在我国新能源电动车占有率达到0.318%，在2013年第二轮主题风格行情下，CS新能车指数值涨幅高达80%；2015-2018年紧紧围绕技术发展趋势优化现行政策，补助逐渐减收，在2014-2015年第三轮主题风格行情下，CS新能车指数值涨幅高达123%；2019-2021年补助退波力度非常大，可是产业发展黎明已至，在2019年第四轮主题风格行情下，CS新能车指数值上涨幅度贴近100%；2020年现行政策相对高度提高，产业链端发展趋势愈发确立，8月份新能源电动车占有率提升5%，爆品车不断涌现，2020Q1逐渐销售业绩不断提高，长线牛股取得成功转化成成长投资，2020年3月-2021年10月CS新能车指数值涨幅高达270%之上，在其中2020年的形势环节主要是由公司估值推动，2021年共识环节主要是由销售业绩推动；2021年8月新能源电动车占有率提升15%，公司业绩二阶导转负，资产配置比例达到巅峰，成长投资随着完毕。

2）氢燃料电池产业链长期性局限在投入期，即0-1发展阶段，就算只关注氢燃料电池商用汽车占有率，也始终未能提升1%，因而氢燃料电池产业链仅有长线牛股环节；2018年新能源汽车补贴政策对燃料电池车并没有减收，2019年3月氢能源初次被写入政府报告，各地方政府密集出台扶持政策，2019年在我国燃料电池车同比增长率达到79%，多重因素催化反应了一波显著活动的主题市场行情，中信银行氢燃料电池指数值2018年10月至2019年4月涨幅高达136%；可是产业发展规划无法从投入期进到发展期，主题风格市场行情完成后氢燃料电池版块随着进到长时间调整，直到下一次主题风格市场行情。

消费电子产品：从长线牛股到成长投资历史复盘总结。

1）智能机（2007-2012），苹果公司2007年公布第一代智能机，2009年金融风暴后，流通性大幅度比较宽松，由于3G互联网商业牌照派发及其iPhone 3GS宣布引进，中国智能机占有率快速升级，意味着主题风格的走势逐渐；2010年，随着智能手机占有率的上行，及其果链相关企业预估开始有了销售业绩落地式，长线牛股逐渐向成长投资变换；随着我国占有率贴近20%，发展造就的市场行情开始放缓，后续观察指标在于产品升级里的自主创新，以象征性企业歌尔股份为例子，2010-2011Q2这一阶段企业股价涨幅做到516.87%，约是主题风格时期的4倍左右。

2）TWS手机耳机（2016-2020），苹果公司2016年公布第一代Airpods，随着技术发展以及手机耳机孔慢慢被撤销，TWS销售量逐渐逐步增加；伴随着热门产品的诞生，果链相关企业2017年里已经可以预期有销售业绩落地式，部分公司早已逐渐走向成长过程；象征性企业立讯精密在2017年年里逐渐导进产品类别，在一众TWS手机耳机相关概念股里已经提前进到成长过程，2017年立讯精密股票上涨69.9%，大幅度超越万得全A的4.9%；2018年10月，华为公司、小米手机、三星等交易电子品牌逐渐密集发布TWS手机耳机商品，2019年后半年漫步者热门产品TWS1逐渐放量上涨，股价大半年涨幅达3倍，推动版块摆脱主线任务市场行情。

▍潜在风险：

在我国有关政策推动实际效果大跳水；技术方案转型风险；下游应用进展和要求大跳水；产业发展进度大跳水；行业竞争加剧；中美科技、商贸、金融行业磨擦加重；国内外宏观流动性超过预期缩紧。

▍从长线牛股到成长投资：未来发展趋势

新型产业项目投资通常发轫于长线牛股，发展壮大于成长投资。长线牛股通常始于政策驱动、新技术应用/新品发布，成长投资则是基于新兴产业的发展逻辑性得到认证。主题风格市场行情的不断周期时间一般远小于发展市场行情，可是主题风格市场行情总会不断发醇多次。就一般工作经验来讲，长线牛股能不能演变为成长投资的关键是新型产业占有率能不能提升5%的关键所在零界点，也就是从0-1环节发展成1-10环节，这也就意味着预估销售业绩能不能逐渐兑付。

新型产业的发展进程通常会产生长线牛股和成长投资机会，创新性合理布局这些有希望转化成成长投资活动的主题，有望获得更加丰厚投资收益。时下对于我们来说可密切关注下列新型产业方位投资机会：1）动力电池&硅碳负极；2）生物制造；3）低空经济；4）AI运用；5）AI硬件配置媒介；6）AI算率支撑点。