债券市场重要新闻

【7月金融大数据公布 金融大数据仍在“挤水分”吗？商业票据增加如何看待？】

8月13日，央行数据表明，不完全统计，2024年以前七个月广义货币增加量累计为18.87万亿，比上年同期少3.22万亿。7月新增加社融7708亿人民币，同比增长2342亿人民币，关键支撑点项是政府债，7月政府债净股权融资6911亿人民币，同比增长2802亿人民币；7月企业债券净股权融资2028亿人民币，同比增长738亿人民币。银行信贷层面，7月人民币贷款提升2600亿人民币，同期相比少增859亿人民币，在其中商业票据增加量为5586亿人民币，同比增长1989亿人民币。

讲解：人们关注7月新增贷款中单据提高比较多，对于此事，有专家表示，在合理资金需求不足的情况下，金融机构短时间要加强中国实体经济扶持力度，而项目储备不够，通过加大单据直贴、转载幅度，将代表企业信用等级的未贴现票据转化成意味着银行征信的手表内商业票据，对公司也真真切切的带来了资金扶持。”以上权威专家还提到，伴随着单据经济下行，中小型企业根据商业票据成本也会随之减少，也能够激发资金需求。

详情请见：

https://api3.cls.cn/share/article/1762706

【长债收益率向合理水平回暖 权威专家：最近政府债券发行明显加快 短期内博奕蹭热点个人行为降低】

近年来，长债与此同时触动监管与销售市场专注力。最近长债收益率向合理水平回暖，13日，专家指出，最近政府债券发行明显加快，市场中短期内博奕炒作个人行为同样在降低，这种都显示证券市场供需有望进一步趋向平衡。有助于保持正常的向下倾斜的收益曲线，预防产生“回报率下滑→经济预期变弱→回报率继续下行”的负面循环往复。

【组织获利回吐后债券市场昨天小幅度转暖，下挫啥时候稳中有进？短期内波动或至9月上中旬】

亲身经历8月12日下挫以后，13日债券市场小幅度转暖，公开市场业务放量上涨，银行间市场复购资金价格有一定的转松。截至中国北京时间16:30，10年期国债活跃性券240011回报率下滑3bp报2.2125%。对于本次债券市场下挫，中投证券固定收益首席分析师刘明觉得，这轮债券市场调节的导火索来源于大型银行卖债和江苏四家农商银行被运行自我约束调研，次之市场流动性趋于紧张累加存单利率上涨推动债券市场调节，最后就是近年来长端利率震荡下行，组织早期积攒了比较多平仓盈亏，买卖盘止盈止损加重了这轮债券市场调节。刘明称，充分考虑这轮无法发生大幅理财赎回负的反馈，市场流动性重归稳定是完毕这轮调节关键因素，综合性预估需要等到9月上中旬。

【中央银行净投放3850.8亿适用流通性 这周市场流动性不断趋紧 业界强烈反响央行降准概率】

8月13日，中央银行公布展开了3857亿元人民币的7天期债券逆回购，中标利率保持在1.70%，与前一实际操作日差不多。当天有6.2亿人民币逆回购到期，因而，央行在公开市场操作上实现了3850.8亿的净投放。业内专家表示，受政府债券发行交款规模庞大等因素，前不久市场流动性显著缩紧，本周三将会出现债券交款高峰期，这也是昨天央行在公开市场操作超大金额净投放的重要原因。随着8月15日税期到来，这周市场流动性可能也会处于趋紧的状态，也不排除中央银行持续实施超大金额净投放的可能性。但是，因为当月银行业对MLF实际操作要求很有可能依然稍低，8月15日MLF实际操作仍可能继续缩量下跌或相等神作。因为市场强调，三季度央行降准的概率在不断攀升。

【投资理财“负的反馈2.0”就要来了？债券市场下挫引起理财产品收益率单周下降近200BP】

从8月5日的低点2.08%开始，至8月12日，此次10年国债利率最大的一个调整幅度近17BP。但在2022年四季度的那一轮债券市场调整中，10年国债利率曾经在2022年11月10日起两个交易日内飙涨15BP，自此一个月的较大调整幅度超出30BP。短期内债券市场猛烈的调节引起了净值化后理财产品净值的第一次大幅度减仓，从而导致振动全行业的2022年四季度理财赎回潮。中投证券固定收益顶尖刘明资料显示，上星期（8月5日-8月11日）投资理财7日年化利率平均收益为2.39%，较预测值下降194bp。分商品类型来看，现金管理业务类产品7日年化作1.75%，较预测值下降3bp；固定收益类产品7日年化作3.05%，较预测值下降148bp。

华尔街见闻从一部分理财子项目投资人士处获知，现阶段赎出状况可谓正常的，一部分敞开式商品因为盈利不错确实产生了一定赎出，但是对基金净值可控性，而使用密闭式运行并用摊余成本法估值的产品净值主要表现更为稳定，目前投资人总体拥有感受依然比较优良。“钱还在不断进去，理财产品收益或是比较可观的，拥有先前积累的经验，如今部门对净值的管理方法要比2022年底更漂亮一些”。

【监管政策新报送的零售类债券型基金资产久期不能超过2年 债券型基金审批工作已经在逐渐恢复】

据证券日报，编写从股票基金业界了解到了，最近，监管政策新报送的零售类债券型基金的资产久期不能超过2年，严格把控利率的风险，同时加强债券型基金的销售适当性、负债端流通性等风险管控。但是，以上产品研发人员也透露，在各个基金管理公司签定新报债券基金资产久期不得超过三年的承诺书后，管控有关债券型基金的审批工作早就在逐渐恢复。

【审计发现一部分专项债无盈利、资金挪用，老问题为什么难破？】

据第一财经，地方政府专项债券老问题再度被审计查出来，项目效益大跳水，乃至新项目具体并没有盈利，毫无疑问令人堪忧。最近，已经有17个省市相继公布了2023本年度省部级预算编制和其它财政收入的审计工作报告（以下简称“财务审计报告”），多数都涉及到审计发现的专项债难题。而这些问题并不新鲜，如一部分专项债科技项目申报时夸大其词盈利，一部分项目进度慢、资金沉淀、资金被侵吞，一部分项目效益大跳水甚至都没有盈利。例如，甘肃审计发现242个专项债新项目预测分析2023年末实现收入121亿人民币，但实际上无盈利，没法借助项目效益付息，财政收支压力太大。多名地方债务专家指出，充分考虑地方可以借新债还旧债、上级领导扶持，现阶段专项债偿债风险可控性。一部分专项债项目效益大跳水身后，是专项债“借、用、管、还”阶段问题综合反映，必须从体制机制创新上做出调整，减少专项债额度，提升一般债或国债券信用额度，并优化信用额度在地区间分派，加强监管等去解决问题。

【在今年的已经有64家城投公司公布“退服务平台”，有地市声称年末一个县市只留一个平台】

岳阳市政府发布的《关于岳阳市2023年决算草案和2024年上半年执行情况报告》提及：“依照‘2024年末一个县市只有实际性保存一家平台企业’规定，强力推动服务平台公司转型，力争到年末一个县市只实际性保存一家融资平台公司。”依据企业预警通最新发布的统计分析，在今年的全国已有64家平台企业通过政府官网公布撤出融资平台公司。除江苏外，重庆市成为今年的退服务平台“大户人家”。5月至今，重庆一共有30家平台企业官方宣布撤出融资平台公司，分布于14个区县。进一步来说，“退服务平台”城投之各区县服务平台为主导，且大部分为未发债主体。

【今年以来20多家公布停业整顿 地区金交所加快落幕】

经历了野蛮生长的地区金交所，正在加速离场。资料显示，今年以来全国各地至少已有20家金交所公布停业整顿，包含广东、河南、黑龙江、山西、海南、吉林、江西、湖南等多个地区公布已经实现辖下金交所“清零”。业内专家表示，地区金交所下一步的转型方向可以考虑向更加规范化、专业化金融平台变化。

【银行理财产品加仓配备美元存款商品 专家表示需密切关注汇率风险】

伴随着美联储会议9月降息预期渐浓，利息高美元存款再度成为人们关注的投资产品。银行理财产品组织已经积极拓展美元存款产品，年化收益广泛碰触5%的水平。这一类产品规模展现迅速增长势头。普益标准资料显示，到目前为止，市场中一共有1255个产品，远远高于今年初水准，配备美元存款规模达到2000亿人民币。销售市场人士透露，美联储降息邻近，总量美金配备有关投资理财产品仍有一定室内空间，但是随着套息交易专一性转折点，汇率风险会严重影响盈利。

【红盾退债毁约！有史以来第二只可转债没法兑现利息】

继搜特退债无法支付回售资产利息组成实质性违约后，红盾退债同样在到期还款日无法付款利息，变成可转债有史以来第二只违约的可转债。8月13日晚，红盾退债公告显示，公司主要银行帐户、财产已经被法院冻结账户/被查封，资产严重短缺，应当8月13日收取的红盾退债可转换债券利息无法按期兑现。红盾退债务的毁约，毫无疑问正式向投资低资质证书可转债的投资人敲响警钟。多名行业人士向编写表明，红盾退债务的毁约，将可能造成市场对于相近弱资质证书可转债的信贷风险开展重新审视，引发市场对此类债券避险情绪。

【山东滨州市：上半年度执行城投集团举债融资指定管辖管理方法 利息高城投公司债务置换工作中行走在全省前列】

据滨州市公布官方微博，8月12日早上，滨州市市政府新闻办研究部署“大开放、大变革、发展，全面提高八大质量-亮进展”主题系列记者招待会财政局盛典。明确指出，上半年度，我市“三保”开支136.8亿人民币，占费用预算50.7%，保证民生事业及时、行政机关正常运行、薪水发放工资。持续推进债务管理，坚持不懈“短期内防风险、中后期调结构、长期性可持续性”构思，创建政府部门法律规定债、潜在性债、城投债券“三债统一管理”方式，综合资金准时还款2024年期满地方政府债务利息，完成专项债券“使用管还”闭环。执行城投集团举债融资指定管辖管理方法，利息高城投公司债务置换工作中行走在全省前列。

【美债上涨 PPI上涨幅度大跳水适用美联储积极主动央行降息】

美债上涨，因逊于预想的国外生产者价格指数(PPI)汇报适用美联储会议在今年的更积极主动地减少借款成本费。周二的增涨将收益曲线推低最少4个百分点，两年期国债收益率下降约5个百分点至稍低于4%。10年期国债收益率跌到3.9%。依据美国劳工统计局周二发布的数据，最后要求生产者价格指数(PPI)环比上升0.1%。PPI汇报拉开这周一系列经济发展数据发布的大幕。消费者价格和零售销售数据信息分别于周三和周四发布，料将有利于投资人评定美联储会议潜在性央行降息幅度的速度和。

公开市场操作：

公开市场操作层面，央行公告称，为了维护银行体系流动性合理充裕，8月13日以固定利率贷款、总数评标方法组织开展了3857亿人民币7天期债券逆回购，实际操作年利率1.70%。Wind资料显示，当天6.2亿人民币逆回购到期。

信用债事情

■万科地产：拟与广发证券、泰康人寿等开设22.34亿人民币交易基础设施基金；

■岭南股份：预估“广东岭南可转债”期满没法兑现利息，暂没有在深圳交易所挂牌；

■华林证券：“红博会展”帐户基础资产二拍再度流标；

■上海交易所：因郑州市投资控股未及时披露年报、国营企业中捷友谊农场集团公司“23中捷V1”债卷募集资金用途违反规定，对两家企业及责任人员予以通报批评；

■“22上海豫园01”持有者大会：将决议没有要求外国投资者提早偿还债务提案；

■中央汇金：拟发行90亿人民币3年限2024本年度第四期（增二）中期票据；

■标普评级：将万科企业大家族定级由Ba3下降至B1，瞻望为消极；

■甘肃公航旅集团公司：建立银团贷款置换债券和非标债务，确保按时兑现；

■广宁汇业资产经营：拟报请还款“21广宁01”提案获持有者会议审议通过；

■北京农商行：拟发行70亿人民币不断资本债券，附不超过30亿人民币公开增发权；

■建行：进行500亿人民币非资产股票发行，种类一息票率2%；

■深圳交易所：停止审核徐州贾汪城投公司10亿人民币小公募债新项目。

行业动态：

【金融市场|货币市场利率大部分上涨】

周二，货币市场利率大部分上涨，在其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下滑2.55BP报1.9301%，7天期下滑3.16BP报1.8798%，14天期上涨1.17BP报1.9023%，1月期上涨4.56BP报1.8472%。

Shibor短端种类主要表现分裂。过夜种类下滑2.3BP报1.928%；7天期下滑6.5BP报1.828%；14天期上涨2.8BP报1.906%；1个月期上涨0.7BP报1.813%。

银银间销售市场复购定盘年利率大部分增涨，FDR001报1.9400%，比上日涨3.00个百分点；FDR007报1.8800%，比上日涨2.00个百分点；FDR014报1.9000%，比上日涨2.00个百分点。

银行间复购定盘年利率大部分增涨，FR001报1.9900%，比上日涨5.00个百分点；FR007报1.9500%，比上日涨3.00个百分点；FR014报1.9500%，差不多上日。

【利率债|中长端利率债大部分反跳超2.5BP，长债成交量持续减少】

周二，期货合约全程收涨，30年限期货合约涨0.62%，10年限期货合约涨0.2%，5年限期货合约涨0.22%，2年限期货合约涨0.04%。

银行间市场关键年利率债收益率全程下滑。截至中国北京时间16:30，10年期国债活跃性券240011回报率下滑3bp报2.2125%，30年期国债活跃性券2400001回报率下滑3.5bp报2.405%，10年限国开金融活跃性券240210回报率下滑4.5bp报2.255%。

操盘手表明，债券市场总体持续前一买卖日情绪，通胀数据略好于预期却不是当日买卖主线任务。现阶段较长端多头空头心态慎重，10年国债券活跃性券成交量减少至630笔上下。期货合约转仓现在开始，可关注换月阶段的交易机会和策略。

【信用债|个人信用债收益率主要表现分裂，24小时交易量超900亿美元】

周二，个人信用债收益率主要表现分裂，信用利差急剧走阔，24小时交易量超900亿美元。城投债券涨幅居前，“22东港控投债”、“24济建G1”涨超6%。AAA级短期单据中，1年限回报率上涨0.44个百分点报1.9743%，AA级短期单据中，1年限回报率上涨0.43个百分点报2.1167%；AAA级城投债券中，1年限回报率上涨1.19个百分点报1.9858%，AA级城投债券中，1年限回报率上涨1.2个百分点报2.0858%。

涨幅超2%的信用债共10只，城投债券涨幅居前，在其中“22东港控投债”、“24济建G1”、“23建湖高投债”上涨幅度稳居前三，各自涨6.58%、6.49%、4.86%，各自交易量15357.09万余元、2129.74万余元、12939.11万余元。

下滑超2%的信用债共4只，“24文蓝02”、“21川快速MTN006”、“24陕西交通MTN005”下滑稳居前三，各自跌2.08%、2.06%、2.04%，三只债各自交易量665.58万余元、1961.6万余元、4136.56万余元。

高收益债：共6只回报率高过15%的信用债有交易量，在其中“20旭辉地产02”、“22万科地产MTN002”、“22万科地产MTN003”回报率位列前三，分别是406.78%、19.48%、19.21%，三只债各自交易量2.38万余元、276.75万余元、920.4万余元。共13只回报率处在8%-15%区间信用债有交易量，在其中“22万科地产02”、“21金地04”、“21金地MTN007”回报率位列前三，分别是14.63%、12.72%、12.32%，三只债各自交易量38.92万余元、238.43万余元、1514万余元。

【欧债销售市场|欧债收益率团体收跌，美国10年期国债收益率跌2.9个百分点报3.886%】

周二，欧债收益率团体收跌，美国10年期国债收益率跌2.9个百分点报3.886%，法国的10年期国债收益率跌4.9个百分点报2.919%，法国10年期国债收益率跌4个百分点报2.181%，西班牙10年期国债收益率跌6.5个百分点报3.573%，意大利10年期国债收益率跌5.3个百分点报3.025%。

【美国国债销售市场|美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌8.1个百分点报3.942%】

周二，美债收益率全程收跌，2年期美债收益率跌8.1个百分点报3.942%，3年期美债收益率跌7.6个百分点报3.756%，5年期美债收益率跌7个百分点报3.678%，10年期美债收益率跌5.7个百分点报3.849%，30年期美债收益率跌3.8个百分点报4.163%。