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华尔街见闻10月24日讯（编写 林坚）在今年的第一份上市券商三季度销售业绩公布，抢到志在必得是指首创证券。10月23日夜间，首创证券公布三季报，资料显示，该企业前三季度实现营收18.53亿人民币，同比增加42.81%，完成归母净利为7.5亿人民币，同比增加63.10%。在其中，企业三季度运营收入同比增长33.68%，归母净利同比增加47.76%。但是同比来说，单季度主营业务收入环比减少0.9亿人民币，单季度纯利润同比仅增0.2亿人民币。
企业双增的盈利情况为今年领域三季度“成绩表”开了个好头。回望上半年度，发售券商业绩总体有所下降，43家企业总计实现营收2350.23亿人民币，同比减少12.69%；总计完成归母净利639.61亿人民币，同比减少21.92%。针对营业收入的转变，首创证券解释说，主要系资管业务服务费净利润提高及金融衍生工具项目投资总收益提高而致。
优点资管业务和投资银行业务上进行显著增长
落实到业务线，总体来看，企业的优势资管业务和投资银行业务上实现了显著增长，而证券经纪业务服务费净利润明显下降。
企业证券经纪业务服务费净利润为1.3亿人民币，相较于上一期本年利润的1.6亿人民币明显下降，同比下降了约20.44%，单季度为0.4亿人民币，环比下跌22.5%，比照期内销售市场期内每日平均成交量为6787.4亿人民币，同比-18.4%。
投资银行业务服务费净利润为1.2亿人民币，相较于上一期本年利润的6605万余元有不同程度的提高，同比增长了约75.04%，落实到单季度为0.5亿人民币，同比增长率0.1亿人民币。
资管业务服务费净利润为7.5亿人民币，相较于上一期本年利润的3.7亿人民币显著增长，增加了约103.4%。值得关注的是，落实到单季度为2.2亿人民币，环比减少0.7亿人民币。
企业自营业务收益（直营收益=长期投资-对合营企业和合伙制企业投资收益+公允价值变动纯收益）约做到8.9亿人民币，在其中单季度收入为3.1亿人民币，相对于前一季度降低了0.2亿人民币。
综合性首创证券全新主要表现，业内认为，预估证券行业前三季度，资管业务呈现延展性，自营业务或者在上年低基数环境下同期相比高速增长。
首创证券在报告期内的ROE（净资产回报率）达到5.8%，相对于同期相比增加了2％。落实到三季度单季度，ROE为2.1%，较上一季度提高了0.1％。根据杜邦分析体系的分割，能够进一步了解ROE变化具体原因：
1.在财务杠杆系数层面，企业报告期末的财务杠杆倍数（资产总额去除客户资金后测算）为3.1倍，相比去年增加了0.17倍，但同比则没变化。
2.总资产周转率层面，报告期（资产总额去除客户资金，总收入去除营业外收入后测算）的总资产周转率为4.6%，同比提升了0.9％。但是，单季度总资产周转率下降到1.5%，环比减少了0.3％。
3.净利率层面，企业报告期的销售净利率为40.5%，较去年同期增长了5％。单季度净利率更是达到了45.6%，环比提升了8.4％。
从资产负债表的角度来说，通过去除客户资金之后的公司资产总额达到400亿，相比去年增加了48.1亿人民币。企业的资产总额为130亿人民币，相比去年也提高了9.1亿人民币。除此之外，企业的杠杆倍数目前是3.1倍，相对于同期相比增加了0.17倍。
非银版块后面性能怎么样？
在首创证券公布三季报以前，已经有红塔证券、国金证券公布业绩预增及快讯。红塔证券预估2024年前三季度完成归属于母公司所有者的净利润为6.52亿人民币，同比增加203.85%。报告期，企业通过科学合理、高效的理财规划和填补薄弱点，获得显著效果，以此来实现企业整体经营效益同比增长。
国金证券前三季度业绩报告公告称，企业实现营收118.96亿人民币，同比减少5.75%；实现净利润13.09亿人民币，同比减少4.75%；完成归属于上市公司股东的纯利润12.65亿人民币，同比减少4.92%，较上半年度有所收窄。
在其中，公司净利润在今年第三季度迈入转折点。国金证券第三季度实现营收38.96亿人民币，同比减少6.48%，环比下跌5.39%；完成归属于上市公司股东的纯利润4.81亿人民币，同比增速14.79%，同比大幅上升42.73%。
随着市场的快速反弹，非银版块主要表现最近甚为醒目，伴随着公司业绩相继公布，怎样看待非银金融版块后续主要表现？综合性编写掌握来说，券商行业作为最直接受益于政策预期“组合策略”执行及“市场信心提升”的领域，鉴于当前市场风险偏好有所提高，券商股盈利弹力预计获得进一步释放。
实际关键有三个方面：
在今年第三季度，证券公司服务费普遍面临工作压力，业内羊群效应更加明显。能够看见，项目投资端改革力度或将进一步加大，特别是监督机构正积极引导证券公司间的并购，并通过调节风控指标来扶优限劣，以正确引导业务发展方向。
具体来说，融合在今年的好几个管控方面的表态发言，例如中间金融工作会议明确提出适用国有大型组织做优做强的战略目标。与此同时，中国证监会也表态发言激励证券公司根据业务转型、集团化经营及其并购等多种形式，一同打造一流投资银行。这一系列措施无疑会进一步加剧行业里的羊群效应，这可能会促进企业并购过程有一定的加速。此外，在风控指标层面，有关调节致力于正确引导券商公司业务发展方向，根据扶优限劣的思路，为优质证券公司扩展资产室内空间提供有力支持。
在这样的背景下，卖家比较看中低估值的头部券商和具有成长潜力的中小券商。尤其是在扶优限劣与资本规模化现行政策的导向下，低估值的头部券商将拥有更多投资机会。与此同时，伴随着管控对并购的激励，这些具有区位优势以及具有企业并购主题证券公司标底有望从中获利。
方正证券研究室所长助理、金融业首席分析师许旖珊预估，上市券商今年前三季度主营业务收入同比减少7.5%，归母净利同比减少9%；分业务流程看，预估前三季度理财业务为发售券商业绩关键推动（同比增加10%），经纪人、投资银行、资产管理、净利息收入则分别同比减少13%、降低35%、提高0.3%、降低23%。在其中，看中市场风险偏好提升下券商股盈利弹力，可以关注证券公司一流投资银行建设进程中头部券商配备机遇。
