华尔街见闻11月2日讯（编写高艳云）924市场行情运行前后左右，多家券商增加直营资金投入权益类资产，把握住这波行情机会，不禁令人对直营对全年度的盈利改进充满希望。

值得一提的是，从已从前的三个季度，已可体会到券商自营业务正发生巨大的变化。今年前三季度，43家上市券商完成自营业务收益1316.89亿人民币，同比增28.1%。在其中，28家券商前三季直营收益同比增长率大于零，比例为65.12%。

第三季度，43家上市券商自营业务收益总计567.17亿人民币，同比增36.36%，同比增174.48%，这其中22家同比增速超出一倍，这当中不包括5家扭亏增盈证券公司。

归根结底来说，券商自营收入的增长可归纳为三方面要素，一是今年以来的债券市场表现优秀；二是证券公司非专一性项目投资已经成形，慢慢控住基盘，三是9月最后一周权益市场强势反弹，不论是专一性项目投资有比较可观的收入提高。

前三季直营收益增近三成

广发证券雄居前三季度自营业务收益第一，收益达到216.64亿人民币，该工资水平是排行后数25家券商自营收益总和。

前三季直营收入超过百亿的还包含国金证券（120.39亿人民币）、光大证券（107.15亿人民币），除此之外居前十之列还包含中国银河（87.47亿人民币）、申万宏源证券（75.76亿人民币）、中金证券（74.6亿人民币）、中投证券（71.66亿人民币）、银河证券（59.35亿人民币）、国信证券（56.9亿人民币）、中信证券（52.99亿人民币）。

从增长速度角度来说，43家券商中，28家券商前三季直营收益同比增长率大于零，15家增速为负。同期相比完成扭亏增盈的是2家，分别为长江证券、华林证券；红塔证券前三季直营收入增速超出3倍，为313.70%；东兴证券增速超过2倍，为204.28%；翻倍证券公司还包含兴业证券（169.15%）、南京证券（154.29%）、国元证券（136.74%）、第一创业（131.30%）、银河证券（112.54%）。

虽然A股市场走势在三季度末强悍旋转，但仍有部分券商自营收益同比下降，在其中，国泰君安前三季直营收益“大跌”，同比下降51.91%；同期相比减速贴近甚至超过四成的包含中原证券（-38.30%）、中国太平洋（-39.53%）、华创证券（-40.80%）、财达证券（-43.90%）、东方证券（-44.59%）。

第三季直营增1.7倍

做为边际变化的第三季度，券商自营表现有有目共睹的地方。

43家上市券商第三季自营业务收益合计为567.17亿人民币，同比增36.36%，同比增174.48%；同比增速为稳的有26家，增速为负的有17家；37家同期相比大于零，占比超过86.05%。

第三季直营收益同比增速最高10家券商是国金证券（311.36%）、长江证券（276.16%）、国金证券（235.27%）、中国太平洋（178.34%）、东北证券（131.14%）、光大证券（126.13%）、华西证券（105.83%）、华林证券（75.15%）、东兴证券（70.03%）、恒泰证券（66.68%）。

5家券商同期相比完成扭亏增盈，分别为国金证券、红塔证券、长江证券、华西证券、华林证券。

第三季直营收益同比增长率靠前10家券商是第一创业（1509.22%）、银河证券（853.40%）、南京证券（475.50%）、东北证券（414.43%）、东兴证券（374.78%）、东方证券（326.83%）、国金证券（321.4%）、国海证券（273.59%）、西南证券（259.63%）、国元证券（243.78%）。

同期相比相对较低的数量，是以上一部分券商自营同比大幅增长的主要原因之一。

9月底股市大涨造就券商自营

针对市场而言，证券公司因何可以在自营业务上取得优势，该正确的答案受到重视。

华林证券称，伴随着9月中下旬金融市场系列产品政策落实，在政策面利好消息支撑下，项目投资心态逐步回暖，市场交投人气值明显提升，给证券公司经纪人、资产管理、两融等主营业务产生恢复和增长机会。在这样的背景下，华林证券根据科技创新赋能，持续打造差异化竞争力。在今年的三季度，企业适时调整投资建议，积极主动掌握发展机遇，新增加优质标的，在长期投资中取得丰硕成果，为公司发展奠定了赢利的基本盘，完成了主营业务收入及净利润的二位数提高。

申万宏源证券称，前三季度，公司实现长期投资和公允价值变动总计80.86亿人民币，同比增加9.11%。FICC业务流程坚持不懈“直营项目投资+客盘买卖”一体两翼，债卷自营业务长期投资长期保持；积极协调客户满意度，客盘业务实现好几个“立减”提升，商品构建经营规模显著增长，投顾业务授权委托经营规模位居制造行业前三。利益及衍生产品业务流程持续做好头寸管理和业务正确引导，提升直营组合与理财规划，资产配置总体表现出很强的韧性。

兴业证券研报称，银河证券资产扩表节奏加快，截止到三季度末资产较年初+14.3%至4129亿人民币，在其中主要系交易性金融资产较年初+26.6%至2735亿人民币，上半年度得益于债券市场走高公司依托固定收益买卖项目投资完成直营收益大幅上升，与此同时三季度末利益市场反弹一样奉献一定业绩弹性。

不容置疑，上半年度踩中固定收益，与此同时第三季度踩中权益市场反弹机会，这种证券公司变成前三季证券公司里的“人生大赢家”。

国金证券研报指出，金融行业项目投资净利润猛增，主要源于一部分证券公司及时投资建议调节，把握了9月底股市大涨的好机会。24Q3末，上市券商总计交易性金融资产经营规模同比增长率3%，大部分券商自营权益类证券及证劵衍生产品/净资本这一指标同比提升。