《市场消费》

财联社债市早参7月31日| 政治局会议:创造条件加快化解地方融资平台债务风险;上半年银行理财产品平均收益率2.80%

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债市要闻

【中共中央政治局:要完善和落实地方一揽子化债方案 创造条件加快化解地方融资平台债务风险】

中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。会议强调,要持续防范化解重点领域风险。要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策,坚持消化存量和优化增量相结合,积极支持收购存量商品房用作保障性住房,进一步做好保交房工作,加快构建房地产发展新模式。要完善和落实地方一揽子化债方案,创造条件加快化解地方融资平台债务风险。要统筹防风险、强监管、促发展,提振投资者信心,提升资本市场内在稳定性。

【重磅会议再度提及用好特别国债,1.3万个相关项目已出炉】

7月30日,中共中央政治局会议再度提及“用好超长期特别国债”,并提出“更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新”。据统计,当前已有超过1.3万个特别国债资金相关的招标公告发布,主要支持农田建设、自然灾害应急工程建设等领域,涉及“设备更新“、”以旧换新“领域的项目较少,而财政部、发改委已明确将统筹安排3000亿左右特别国债资金支持”两新“领域,拉动投资效果值得期待。方正证券宏观分析师芦哲粗略推算,假设这次3000亿资金撬动比例在1-3倍,对应下半年增量投资规模在3000-9000亿元,可以拉动下半年名义经济增速0.4-1.3个点。

【政治局会议强调宏观政策要“更加给力”,债市收益率心理关口要改写?业内已在高呼“不要轻易止盈”】

7月30日,政治局会议具体内容正式对外披露。会议指出,宏观政策要持续用力、更加给力。要综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度,促进社会综合融资成本稳中有降。随着上周一央行降息“组合拳”落地,债市受刺激走强,10年期国债收益率下行6.7bp,至2.1944%,率先突破2.2%心理关口;至7月29日,30年期国债收益率跌破2.4%关口,报2.3957%。华西证券宏观首席分析师肖金川发布观点表示,近期债市关于止盈话题讨论较热,从当前情况看,可能仅有部分银行存在诉求。呼吁机构不要跟风止盈。肖金川分析称,考虑到存款利率下调后,理财规模可能再扩容,债市存在较强的买盘支撑;叠加目前非银杠杆处于阶段性低点,既反映机构欠配,又意味着债市风险相对可控。债市调整反而仍是介入机会。

【央行等四部门及天津市政府:合理支持地方国有企业与融资平台公司债券接续发行】

7月30日,中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、天津市人民政府联合发布《关于金融支持天津高质量发展的意见》。《意见》提到,防控国有企业与融资平台债务风险。严格按照市场化、法治化原则,稳妥开展国有企业债务存量风险化解工作,健全债券风险监测预警机制,合理支持地方国有企业与融资平台公司债券接续发行。

【6月末银行理财市场存续规模28.52万亿元 上半年银行理财产品平均收益率为2.80%】

银行业理财登记托管中心30日发布《中国银行业理财市场半年报告(2024年上)》。报告显示,截至2024年6月末,全国共有239家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品,共存续产品4.00万只,较年初增加0.49%,同比增加7.99%;存续规模28.52万亿元,较年初增加6.43%,同比增加12.55%;2024年上半年,理财产品整体收益稳健,累计为投资者创造收益3413亿元,同比增长3.11%。其中,银行机构累计为投资者创造收益727亿元;理财公司累计为投资者创造收益2686亿元。2024年上半年,理财产品平均收益率为2.80%。

【同业存单收益率再破1.9%关键位置,受益MLF“额外”降息,供需格局依然偏强】

7月下旬,同业存单收益率加速下行突破2.0%的关键位置,正式进入“1”时代。昨日早盘,银行间市场一年期国有和股份制银行同业存单收益率跌破1.9%,同业存单收益率再度下破关键位置。分析指出,在存款降息和同业存单存量已接近年初报备额度的情形下,大行表内负债压力加大。不过,随着上周MLF“额外”降息,资金面整体较为宽松,存单收益率随MLF利率下行。同业存单供需格局依然偏强,资金利率有下限,同业存单利率可能小幅走低。

【债基畅销 发行份额连续五个月占比超70%】

今年以来,权益市场持续震荡,债券型基金成为市场资金重要的布局方向。数据显示,7月,债券型基金仍然是新发市场主力,这也是自今年3月以来连续第五个月,债券型基金在新基金发行总份额中占比超过70%。 具体来看,数据显示,截至7月30日,以基金成立日为统计口径,7月以来新成立基金共计70只,总发行份额为433.93亿份,为2月以来的次新低,较上月1831.4亿份大幅减少1397.47亿份。产品结构分化也在加剧,股票型基金缩量明显,7月以来发行份额共计41.87亿份,在总发行份额中占比9.65%;混合型基金共发行26.54亿份,占比6.12%;债券型基金依然“畅销”,共发行313.36亿份,占比为72.21%。

【资本补充需求旺盛 险企增资发债“解渴”】

今年以来,保险公司密集增资发债“补血”。据不完全统计,截至7月30日,近20家保险公司获批增资或披露增资计划,涉及金额超180亿元;6家保险公司发行资本补充债券或永续债,合计发债规模430亿元。业内人士认为,《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》(偿二代二期规则)发布实施,对实际资本认定更为严格,保险公司核心偿付能力充足率普遍承压;最低资本结构优化,保险公司综合偿付能力充足率也面临一定压力。保险公司增资发债,一方面能够缓解短期流动性压力,另一方面可以为业务发展提供资本支持。

【重庆市:鼓励融资租赁公司在渝发债融资】

据重庆市人民政府官网,《重庆市加速推进现代生产性服务业高质量发展行动方案(2024—2027年)》的通知。其中提到,提升生产性金融服务业水平。大力实施“智融惠畅”工程。打造西部金融机构集聚地,推动区域性、功能性总部在渝落地,争取全国性交易所、金融机构在渝设立交易系统、灾备中心等金融基础设施;鼓励支持金融机构开展融资租赁业务,鼓励融资租赁公司在渝以发债、贷款等方式进行融资。

【美国5年和10年期国债收益率跌至3月以来最低水平】

美国5年和10年期国债收益率延续跌势,触及3月以来的最低水平,与此同时美股下跌,暗示该走势受避险需求推动。随着期货交易量的增加,5年期国债收益率一度下跌5个基点至4.02%,10年期国债收益率下跌近5个基点至4.13%。

公开市场:

公开市场方面,央行公告称,为维护月末银行体系流动性合理充裕,7月30日以固定利率、数量招标方式开展了2162.7亿元7天期逆回购操作,操作利率1.70%。Wind数据显示,当日2673亿元逆回购到期。

信用债事件

■荣成经开投资:“24荣成经开MTN001”获超32倍认购,票息2.75%;

■联合资信:维持新疆中泰集团主体信用等级为AA+,评级展望由稳定调整为负面;

■豫园股份:公司可向复星财务公司申请最高综合授信额度不超40亿元;

■吉利汽车控股:拟发行年内第一期熊猫中票,金额上限30亿元;

■云南交投集团拟发行2年期美元高级债券,初始指导价6.9%区域;

■红星控股:法院准许公司自行管理财产和营业事务;“H21红星1”等债持有人会议将于8月6日召开;

■重庆大足永晟实业:拟将“21大足永晟MTN001”票息下调350BP至2.7%,7月31日起申请回售;

■新世纪评级:将珠海港集团主体及“19珠海港MTN003”等债项信用等级由AA+上调至AAA;

■成都经开国投:拟将“21成都国投MTN003”票息下调237BP至2.38%,8月7日起回售申请;

■中升控股:接受要约收购2.92亿美元ZHOSHK 3 01/13/26,预计8月1日结算;

■鹏博士:“18鹏博债”继续停牌;

■洛阳国宏投控:由于近期市场波动较大,取消发行“24国宏01”。

市场动态:

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周二,货币市场利率多数上行,其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.56BP报1.6427%,7天期下行8.03BP报1.8336%,14天期下行2.7BP报1.8507%,1月期报1.9%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.8BP报1.639%;7天期下行8.1BP报1.814%;14天期下行2.4BP报1.887%;1个月期下行0.4BP报1.839%,创2022年11月以来新低。

银行间市场回购定盘利率多数上行,FR001报1.7219%,较上日涨0.81个基点;FR007报1.9300%,较上日涨2.00个基点;FR014报1.9200%,持平上日。

银银间市场回购定盘利率多数上涨,FDR001报1.6500%,持平上日;FDR007报1.8300%,较上日涨7.00个基点;FDR014报1.8600%,较上日涨4.00个基点。

【利率债|昨日市场反应平淡,30年国债收益率小幅下行0.85bp】

周二,国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.48%报111.36元,创历史收盘新高,10年期主力合约涨0.02%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率多数下行,截至下午16:30,10年期国债活跃券240004收益率下行0.4bp报2.146%,30年期国债活跃券230023收益率下行0.75bp报2.37%,10年期国开活跃券240210收益率下行0.4bp报2.217%。

交易员表示,债市早盘维持下行走势,临近午盘传出政治局会议召开的消息,10年国债上行1.5bp左右。下午会议内容公开,长端震荡下行至开盘位置附近。

【信用债|信用债延续涨势,全天成交1300亿元】

周二,信用债延续涨势,各期限信用债收益率多数下行,全天成交1300亿元。产业债涨幅居前,“19不动04”涨近8%,“23淮安文旅PPN001”、“23闽投MTN001”涨超3%。AAA级中短期票据中,1年期收益率上行0.12个基点报1.94%,AA级中短期票据中,1年期收益率上行0.12个基点报2.0624%;

涨幅超2%的信用债共14只,其中“19不动04”、“23汉江国投债02”、“23建房债01”涨幅位居前三,分别涨7.93%、4.78%、4.58%,分别成交9.75万元、4246.9万元、46234.32万元。

跌幅超2%的信用债共1只,“19金凤凰”跌2.65%。

高收益债:共5只收益率高于15%的信用债有成交,其中“20旭辉02”、“21金地MTN007”、“22金地MTN001”收益率位列前三,分别为388.63%、19.2%、18.77%,三只债分别成交4.79万元、4638.1万元、4051.8万元。共8只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交,其中“21金地04”、“22万科02”、“22万科04”收益率位列前三,分别为14.95%、13.57%、9.81%,三只债分别成交471.7万元、444.39万元、130.12万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收跌,英国10年期国债收益率跌0.5个基点报4.042%】

周二,欧债收益率集体收跌,英国10年期国债收益率跌0.5个基点报4.042%,法国10年期国债收益率跌1.9个基点报3.048%,德国10年期国债收益率跌1.9个基点报2.335%,意大利10年期国债收益率跌0.9个基点报3.694%,西班牙10年期国债收益率跌2.3个基点报3.157%。

【美债市场|美债收益率全线收跌,2年期美债收益率跌4.1个基点报4.369%】

周二,美债收益率全线收跌,2年期美债收益率跌4.1个基点报4.369%,3年期美债收益率跌3.8个基点报4.179%,5年期美债收益率跌4个基点报4.039%,10年期美债收益率跌3.3个基点报4.144%,30年期美债收益率跌2.9个基点报4.398%。

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