《市场消费》

ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花

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  证券时报编辑 王蕊

  首批10只中证A500ETF近日集中发售,让市场再度见证了ETF(交易型开放式指数基金)鲜花着锦的发展势头。

  Wind数据显示,截至9月19日,市场上共有987只ETF,相比去年9月的853只,一年时间内大幅增长134只。与此同时,证券公司正在凭借全业务优势,积极抢占这一快速增长的市场。

  “ETF现在是‘兵家必争之地’,哪怕销售费率不及场内基金,但只要能先把资金引进来,总有办法可以从中发掘到业务机会。”华南一家券商相关业务负责人告诉证券时报编辑,对于券商来说,ETF不仅承载了客户的资产配置需求,而且能在交易、托管、研究、做市等多项业务上形成全方位联动。

  ETF持续升温

  今年以来,境内指数化投资蓬勃发展,ETF市场总规模突破2万亿元大关。9月13日,上交所发布的《ETF投资交易白皮书》显示,今年上半年,ETF市场持续净流入,资金规模达4617亿元、总成交额达14.7万亿元。

  另据沪深交易所数据,截至今年上半年,沪市ETF持有人共658万户(未穿透联接基金),较2020年底增长61%,而深市ETF持有人数量已达334万户(未穿透联接基金),是2020年底的2.29倍。

  “ETF近几年越发受到追捧,与主动管理型权益基金表现不佳有一定的关系。”有券商人士坦言,本来投资者选择主动管理型权益基金,是希望获得超越指数的超额收益,但随着市场环境变化,不仅超额收益难以实现,投资回报甚至比不上市场平均收益。如此经过几番市场验证,选择权益指数基金(主要是ETF)就此成为不少投资者新的选择。

  相比于场外基金需要申购,ETF可以直接从二级市场支付佣金购买,管理费较低,能实现T+1甚至T+0交易。而相比于股票,ETF没有印花税,且能一举购买一篮子股票,分散投资风险,这些优点委实戳进了不少投资者的心窝里。前述白皮书指出,近年来指数化投资理念愈发受到投资者认可,ETF产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势,成为居民资产配置的重要工具,普惠金融属性进一步发挥。

  Wind数据显示,截至9月19日,目前全市场987只ETF总份额为2.38万亿份,资产净值约2.69万亿元。

  证券公司近水楼台

  上周,中基协首次在公募基金销售百强榜中,单独公布股票型指数基金的保有规模。今年上半年,前100名基金销售机构合计保有股票型指数基金1.36万亿元,占权益基金保有规模的28.77%。

  其中,股票型指数基金保有规模前十机构中券商占据7席,在前100强中市场份额达56.82%,显著高于银行及第三方渠道。对此,兴业证券非银行业首席分析师徐一洲称,券商受益于场内ETF独特优势,维持领先地位。

  有分析师认为,券商能顺利抓住股票型指数基金的先机,主要是得益于近年来财富管理转型步伐加快。但证券时报编辑也从业内了解到,券商在销售ETF产品方面有着得天独厚的基因优势。

  从客户画像角度来看,ETF具有场内二级市场交易属性,券商的股票交易客户正在转向交易ETF。从业务牌照角度来看,投资者交易ETF需要拥有场内账户,而券商作为交易所会员单位,能够为客户提供此类服务。

  全业务优势一鱼多吃

  如上所述,ETF在费率上不比场外基金高,因此券商布局此类业务,时常会陷入“增收不增利”的讨论。对此,券商普遍认为,不管当下能看到多少利润,率先把资源抢到手里,才能谋求下一步发展。

  “ETF对于券商来说本来就是一个增量业务,特别很多客户是从股民转过来的,你不做就有别人做。”有券商人士告诉证券时报编辑,不管客户是交易股票还是交易ETF,券商收取佣金的逻辑是不变的,争抢客户的逻辑同样如此。

  事实上,作为资本市场业务最为全面的金融机构,券商有很多种方式可以借由ETF这种产品挖掘业务机会。比如银行能做的托管、结算等业务,券商也能操作;其他金融机构无法操作的做市业务,券商能做;其他机构可提供的研究服务,券商研究所也驾轻就熟。

  以近期10只中证A500ETF集中发售为例,有9只都选择了券商结算模式。对券商而言,他们不仅仅提供了ETF产品供客户配置,更在交易、两融、托管等多项业务上,形成了全方位的业务联动,展示出券商的一揽子金融服务能力。

  华南一家券商表示,允许券结基金转移支付研究费用,符合ETF的产业链生态,符合基金业务逻辑,或将成为行业发展趋势。本质上看,能够提高行业效率、提升行业质量的业务模式和板块,必将获得更多的市场份额,拥有更大的发展空间。

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