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编辑《证券时报》 杨庆婉
今年,中国证券交易所A500ETF(交易所交易基金)爆发,规模超过2200亿元。近日,与中国证券交易所A500挂钩的指数增强基金相继推出,证券公司资产管理也积极布局轨道。
目前,国泰君安中证A500指数增强基金、兴证全球中证A500指数增强基金正在发行。
三大资金来源
根据Wind数据,截至周二,与中国证券交易所A500挂钩的被动指数基金规模达到2208.64亿元,增强指数基金约30亿元,总规模接近2240亿元。
目前,中国证券交易所A500被动指数基金多达数十只,其中国泰证券交易所A500ETF规模超过200亿元。数据显示,中国证券交易所A500ETF规模超过100亿元,包括南方、富国、景顺长城、广发、招商引资、华泰柏瑞、华夏、摩根、嘉实、易方达。此外,银华、泰康、汇天府、博世等中国证券交易所A500ETF规模超过50亿元。
上述近2240亿元资金从何而来?据《证券时报》编辑调查,来源主要分为三类:
一是宽基指数基金之间的资金流动。比如11月中证A500ETF大规模净认购时,沪深300ETF遭遇大规模资金赎回。
二是部分投资者赎回活跃基金,将资金投资于中国证券交易所A500ETF等被动指数基金。根据中国证券投资基金行业协会的数据,10月份混合基金份额下降约1100亿股,与被动指数基金规模创下新高形成鲜明对比。
第三,在9月24日国家新闻办公室举行的新闻发布会上,在宣布了一揽子重金融政策后,许多进入市场底部的增量基金没有选择积极管理基金。除了购买股票外,他们还选择购买更广泛的基础指数基金。
ETF宽基指数竞争加剧
今年以来,沪深300指数基金规模再创新高,但公募基金、券商资产管理等机构在这一轨道上的竞争力早已拉开差距,分化加剧。
据统计,60多只公募基金发行了与沪深300指数基金挂钩的指数基金,但资金高度集中在头部。华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实、富国、天弘等8只沪深300ETF产品贡献了85%的指数基金规模。许多规模小于1亿元的产品已被清算或接近清算线。
系统研发投入高,持续营销成本投入高,吓跑了一些中小管理者。然而,在这一轮中国证券交易所A500指数基金的发行中,竞争依然白热化。主要原因是这个宽基指数的代表性和重要性,可以和沪深300指数相比。
一位经纪公司资产管理投资研究负责人告诉编辑,被动指数基金难以区分,财务和人力投资太大,利率下降,竞争激烈,最终必然适者生存。如果你想创造一个特点,最好开发战略指数或增强指数和其他定量产品。
证券公司资产管理布局指数增强
最近,在中国证券A500ETF爆炸后,与中国证券A500相关的指数增强基金也相继推出。国泰君安中国证券A500指数增强基金和兴证全球中国证券A500指数增强基金正在发行。
据了解,指数增强基金通常通过量化工具获得一定的超额回报,因此成本略高于普通ETF。此前,市场上量化指数增强基金的联系指数较为集中,主要包括中国证券交易所500、中证1000、沪深300等,成份股样本覆盖面更广,超额空间更大。
量化投资是国泰君安资产管理的传统优势。公开发行产品线齐全。团队采用“基本面+实时量价”深度融合的选股模式,在基本面模型的公开发行量化领域具有一定的独特性。
国泰君安资产管理公司量化投资部总经理胡崇海曾表示,指数增强基金存在跟踪误差、持仓范围限制等诸多限制,越来越难以获得超额回报。经过几轮量化投资和主动投资,需要警惕流动性差的资产,更严格地控制风险。国泰君安资产管理量化团队将加强对指数成分股的研究,提高战略和模型的独特性,在行业内进行差异化。