· · ·
嘉实基金研究部副总监、大制造研究总监刘杰表示：“目前，市场正处于重要转折点，政策支持和经济内在动力正在推动市场向前发展。我们需要保持耐心和信心，关注长期趋势。”。
展望2025年的投资机会，刘杰指出，科技创新驱动的高端制造业细分投资机会是未来符合高质量经济社会发展趋势的首选方向之一，具有显著的长期增长潜力。随着政策组合的努力，经济预期的改善也有利于循环的先进制造资产。
刘杰认为，经过近三年的调整，龙头制造资产的股价反映了太多对未来的悲观预期。从目前的角度来看，长期行业趋势下的龙头制造公司在基本面和估值方面都有胜率和赔率。从世界的角度来看，中国制造业是优秀的。它改变了市场短周期的曲折节奏。这些优秀企业的竞争力保持不变。目前，估值处于历史低位，性价比非常突出，尤其是具有竞争力的子行业。随着经济预期的提高，龙头目标有望迎来业绩和估值的双重上升。
从中长期来看，刘杰指出，汽车行业的电气化和智能化趋势是不可阻挡的，本土化和国际化为行业带来了新的增长点。在能源行业，随着部分环节的清理和需求场景的开放，“源网络和荷兰储存”也孕育了丰富的机遇。此外，军工和半导体行业在本土化和安全主题下具有明确的增长确定性。这些轨道代表了中国经济的未来方向，具有长期的增长潜力。
在高质量发展的时代，也需要积极拥抱红利资产。刘杰分析， 一方面，股息投资时代已经到来，这是高质量发展赋予的时代股息。随着重磅会议货币政策的适度宽松，股权股息资产配置的成本性能进一步突出。未来，随着中国经济高质量发展的深化和中国资本市场高质量发展的不断推进，上市公司的正常股息机制逐步完善，预计a股市场的股息规模和比例将继续增加。股息配置可能正在演变为中长期投资逻辑，值得关注。
另一方面，低利率周期下的股息资产是居民和机构资产配置的新方向。在宏观利率下降、居民财富增值需求增长的背景下，股息资产已成为A+H股的核心资产之一，保险公司等机构投资者持续增加头寸的迹象明显。
（赵梦桥）
