证券时报编辑 聂英好

　　本周（9月9日至13日）A股继续回调，上证指数全周下跌2.23%，收于2704.09点；深证成指下跌1.81%，创业板指下跌0.19%。

　　盘面上，行业（申万一级）指数跌多涨少，房地产、建筑装饰板块全周实现正收益，其余板块纷纷飘绿。主题板块表现上，中船系、光模块（CPO）、智慧医疗等题材表现活跃，其中，中船系股价整体大涨，主因中国船舶、中国重工两大千亿市值船企将合并，合并后的新公司将成为全球最大造船上市公司。在此利好消息的带动下，中船系表现活跃。

　　本周机构调研情绪维持较活跃水平，截至9月13日19时，共有215家上市公司披露机构投资者调研记录。本周获机构调研公司赚钱效应整体较差，周内实现正收益的公司数量占比不足三成。

　　从股价有亮点表现的公司来看，海新能科、新能泰山、本钢板材均在9月13日迎来首板，海新能科、新能泰山是本周股价累计涨幅排名前两位的机构调研股，分别上涨20.43%、14.80%。

　　热门调研标的方面，机构扎堆调研情况明显减少，本周仅有德赛西威、乐鑫科技两家公司接待百家以上机构调研，涪陵榨菜、时代电气、欧科亿、怡和嘉业等公司接受50家以上机构调研。

　　德赛西威周内共接待224家机构。资料显示，德赛西威是一家汽车电子企业，成立于1986年，并于2017年在深交所主板上市，主营业务包括智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务，产品包括座舱与智能驾驶域控制器、显示系统和液晶仪表等车内信息娱乐系统、OTA解决方案、智能进入、座舱空间等网联服务业务等。

　　机构投资者本周密集调研德赛西威，主因该公司近期披露再融资计划，这是该公司自2017年上市以来的首次再融资计划。9月6日晚间，德赛西威公告称拟定增募资不超45亿元，用于汽车电子中西部基地建设等三大重点项目。在调研中，德赛西威表示，本次再融资募集资金主要用于产能扩建、智算中心及舱驾融合平台研发项目。

　　对于计划再融资的原因，德赛西威表示，公司自上市以来营业规模快速增长，2021年至2023年公司营业收入年均复合增长率达到51.31%。随着业务规模的快速提高，德赛西威产能投入快速提升，且多年来始终保持高水平研发投入，资产负债率持续走高。另一方面，该公司2022年获得新项目订单年化金额达到200亿元，2023年获得新项目订单年化金额达到245亿元，2024年1月至6月获得新项目订单规模继续保持增长。

　　“前述订单包括境内客户的内销和出口车型项目，也包括直接出口给国际客户的项目，德赛西威在境内市场和境外市场的项目获取均取得较大成果。为满足持续提升的订单需求，公司需要扩大产能，提前开展产能建设。综上，公司计划开展再融资，以便在满足产能扩张的同时，保持健康的资产负债结构。”德赛西威表示。

　　德赛西威表示，在智能驾驶域控制器产品方面，该公司已经形成了良好的产品结构，包括高算力、中算力和中低算力的智能驾驶域控制器，以及舱驾一体方案。公司的产品已经在理想汽车、极氪汽车等客户上规模化量产，并获得多家主流客户的新项目订单。

　　2024年上半年，德赛西威实现营业收入116.92亿元，同比增长34%；实现净利润8.38亿元，同比增长38%。其中，智能座舱业务仍是德赛西威最主要的营收来源，上半年营收占比达到68%。据了解，上半年德赛西威第三代智能座舱域控制器已在理想、奇瑞、广汽乘用车等众多车企旗下车型上规模化量产，并获得奇瑞、吉利、广汽丰田等车企新项目订单，市场规模快速提升。

　　乐鑫科技也是本周机构调研“香饽饽”，周内共有168家机构调研该公司。乐鑫科技成立于2008年，是一家全球化的无晶圆厂半导体公司，专注于物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计和销售，其主要产品Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。随着AI在物联网领域的逐渐渗透，该公司产品也包含边缘AI功能，具备语音唤醒、控制，图像识别等功能。

　　2024年上半年，乐鑫科技实现营业总收入9.20亿元，同比增长37.96%；归母净利润1.52亿元，同比增长134.85%。乐鑫科技对此表示，营业收入变化主要由于近年来不断拓展产品矩阵，目前营收增长中的60%来自于智能家居领域，细分品类众多，另外注意到如储能、光伏、金融支付设备、运动健康、视频应用等也都有不错的增长。

　　在调研环节，乐鑫科技表示，尽管市场有观点认为半导体行业今年三季度业绩可能比二季度弱，但该公司三季度的经营状况正常，甚至可能比二季度更好。

　　今年5月，乐鑫科技宣布成功收购M5Stack（明栈信息科技）的控股权，此举在物联网与嵌入式系统行业内引发广泛关注。机构问及其收购的协同效应时，乐鑫科技指出，M5Stack是一家很有潜力的创意硬件公司，包括其品牌影响力、毛利率和创意能力等，该公司可以帮助乐鑫科技进一步延伸拓展开发者端的品牌影响力。单从芯片或模组的价值量来说，乐鑫科技的产品形态在工业领域的价值量较小，但是M5Stack开发套件的完整形态拥有不错的价值量，该公司将会成为乐鑫科技进入工业领域的合适入口。