编辑《证券时报》 秦燕玲

　　引导金融机构回归本源，专注于主营业务是近年来监管政策的重要指导方针。对于金融租赁公司（以下简称“金融租赁公司”）来说，关注各种设备，充分发挥“融资+金融”的特点和优势，是促进行业回归主营业务的重要起点。

　　《证券时报》编辑最近走访了上海、南京等地的金租公司，了解到当前行业发展逻辑正在加速从“类似信贷”向“购买设备”的转变，直接租赁的比例正在增加。金租公司深入参与了大型海洋船舶等大国的重型设备，以及胶印机等小型专业行业。因此，金租公司已成为银行业金融机构的“必要和有益”补充。

　　转向“购买设备”

　　“金融租赁公司主要从事以设备为载体的金融租赁业务，这也符合金融监管总局对非银行机构的市场定位：金融体系的必要性和有益补充。”中国银行业协会金融租赁办公室副主任王阳表示，与三年前相比，当前金融租赁业的发展模式发生了显著变化。突出的变化是进一步发挥“金融+金融”的行业特点，提高租赁物的管理能力。

　　所谓直接租赁，即直接租赁模式，是金融租赁的基本交易结构之一。在这种模式下，租赁公司根据租赁企业的选择，向设备制造商购买设备，并将其租赁给租赁企业。租赁企业应当按照合同分期向租赁公司支付租金。租赁期满的，设备可以归租赁企业所有。

　　此外，租金行业常见的交易结构还包括售后回租。在这种模式下，承租人将自己的资产出售给出租人，并与出租人签订融资租赁合同，然后从出租人那里租回资产。这种模式在一定程度上可以为承租人提供生产经营所需的资金，因此具有类似的信贷特征。

　　2023年10月，金融监管总局发布《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，明确要求金融租赁公司优化租赁业务结构。金融监管总局于2024年1月发布了《金融租赁公司管理办法(征求意见稿)》。中国银行业协会7月发布的《金融租赁行业发展报告(2024)》指出，《征求意见稿》以纠正金融租赁公司前期盲目扩张的信贷倾向为核心，补充完善风险管理和经营规则，促进金融租赁公司探索融资与融资相结合的特色经营。修订后的《金融租赁公司管理办法》于9月正式发布。在此之前，金融监管总局还于8月份首次发布了金融租赁公司业务发展鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单。王阳认为，这些政策实际上为行业发展指明了方向。

　　根据上述报告，在过去的一年里，金融租赁公司加快了直接租赁业务的发展，业务逻辑从“类信贷”转变为“购买设备”。截至2023年底，金融租赁行业租赁资产余额为39724.45亿元，同比增长3369.41亿元。其中，2023年直接租赁业务投入2814.87亿元，首次突破2000亿元，同比增长63.39%。

　　船舶租赁业务

　　可以标杆国际金融机构

　　船舶租赁是金融租赁行业的优势和特色业务。“2023年，中国租赁公司船舶总投资188亿美元，其中82%来自租赁公司，比2016年增长56%。预计2024年，包括金租公司在内的国内融资租赁公司的船舶投放将达到200亿美元。克拉克森研究公司中国总经理幸月指出，近年来，中国金租公司加强了与中国船东和中国造船厂的合作，在国际航运市场上发挥了越来越重要的作用。幸月表示，目前中国金融机构已能够在国际船舶租赁领域与国际金融机构竞争。

　　据交通银行租金相关负责人介绍，近年来船东现金流有所改善，国际航运市场发展前景有所改善，对新业务的投资和拓展需求更大。因此，船东往往更倾向于新的船舶直接租赁模式，以部分自有资金和租赁公司的融资用于新的船舶投资。

　　根据克拉克森的研究数据，在年初以来签署的金租公司新造船项目中，中国造船厂建造的船舶占总吨位的78%。

　　“这有助于中国船厂的全球订单份额上升到70%，打破了韩国船厂LNG运输船订单的垄断，实现了大型油轮、大型集装箱船订单等韩国船厂传统优势船型的追赶。”幸月说。

　　交通银行金融租赁相关负责人表示，随着中国航运业国际化的进一步完善，中远航运等中国公司已成长为世界领先企业，海外航运金融服务也存在人民币融资需求。今年8月，交通银行金融租赁实施了国内金融租赁行业首个离岸人民币海外船舶融资租赁项目，有效降低了客户融资成本，开启了金融租赁领域人民币国际应用的新篇章。

　　目前，交通银行租金仍在推进设备租赁领域的“改革驱动”。过去，交通银行租金主要为交通、能源、电力、制造业等领域的龙头客户和大型项目提供服务。然而，随着服务实体经济的任务逐渐明确，大量、广泛、小型科技客户正成为关键的服务目标，要求租金公司优化和调整风险控制模型、准入和管理要求。

　　差异化

　　深度培育中小微租赁业务

　　“银行贷款识别房地产、工厂和其他房地产，不识别设备，对我们来说，最大的投资是设备。”在南京经营彩色印刷厂的杨伟告诉编辑，对印刷企业来说，最大的投资是设备，最大的现金流来源也是设备。”设备启动后，印刷不是一本书，而是一笔‘钱’。”因此，杨伟在设备更新时首先考虑围绕设备本身获得融资支持。

　　与银行的小微信贷业务相比，金租公司开展小微业务的核心逻辑是借助设备控制风险。设备本身具有很高的价值、良好的保值性和良好的流通性。即使存在风险，也可以通过处置设备来减少损失。与杨卫淘汰的上一代胶印机一样，购买价格为680万元。经过10年的正常使用，根据财务成本，折旧残值应为0，但旧设备最终仍售出280万元。

　　“融资租赁在促进中国印刷业近30年的发展中发挥了非常重要的作用。江苏金租高端设备事业部副总经理牛长健告诉编辑，胶印机是最能体现金租公司“融资+融资”特色的设备之一。原因是印刷行业高度依赖设备，设备质量直接决定了产品质量和产品类型；同时，印刷行业大多是小微民营企业，这些小微企业一次性投资大量设备并不容易。因此，金融租赁作为一种中长期金融工具，融资期长，能更好地匹配客户的资金流。

　　江苏金租作为金租行业唯一的上市公司，专注于专业设备租赁，主要为小微客户服务。江苏金租作为胶印机等符合“设备风险控制”要求的细分行业，已开发出80多个。熊先根，江苏金租党委书记、董事长，将这些行业描述为“银行做不到”和“银行做不到”。熊先根表示，这种定位来自于对公司自身资源禀赋的判断——只有与银行和银行间实现差异化竞争，以专业能力开辟新的轨道，才能在市场上赢得一席之地。

　　报告数据显示，截至2023年底，金融租赁公司总资产为41768.46亿元；相比之下，金融监管总局数据显示，截至2023年底，银行金融机构总资产为417.29万亿元。

　　“融资租赁在某些特殊行业具有较强的专业能力，如设备的专业管理和风险控制能力。熊先根说，与资金量大、可以依靠母公司成熟模式的银行间机构相比，江苏的租金很难在船舶、飞机等大型设备上建立更大的优势。因此，差异化选择指向融资金额小、项目数量多、风险相对较高的中小企业项目。目前，江苏金租已为30多万小微客户提供服务，投放设备700多万台(套)，平均融资100多万元。

　　对于行业的未来发展，熊先根认为，公司之间的专业差异将越来越明显。更多的黄金租赁公司将通过专业化和差异化路径在某些细分领域形成特色。