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资料来源：国泰君安证券研究作者：子猛、清徽、力宇
导读：
微信店推出了“送礼”功能，将微信电子商务纳入新的流量端口。双旦和年货节即将来临，预计将受益于具有礼品属性的零食、美容产品和对新渠道敏感度较高的代理运营部门。
核心观点：
零食和美容产品具有礼品属性，预计将受益于微信商店的在线“礼品”功能。此外，代理运营部门对新渠道更加敏感，预计将受益于微信电子商务系统的发展。建议增加：1）零食：三只松鼠、盐津店、金仔食品、有友食品、卫龙美味、洽谈食品；2）化妆品：若玉辰、润本、丸美、珀莱雅、巨人生物、上美。受益目标：青木科技、一网一创、美容化妆、宝尊电子商务等。
微信商店推出的“礼品”功能有望将微信电子商务纳入新的流量端口。12月19日，微信商店正式发布公告，宣布正式启动“礼品”功能的灰度测试，是微信接力社交关系链、振兴电子商务生态的另一项措施。礼品用户可以点击微信商店商品页面上的“给朋友”。在聊天页面上，微信设计了类似于新年红包的“礼品”功能的互动信息。收到信息后，收件人可以填写接收地址，点击“接收礼品”。微信商店是微信电子商务生态的主要载体。自年初以来，微信商店、视频商店等微信生态电子商务载体统一升级为微信商店。微信通过官方账号、视频号、小程序、搜索等，为微信商店接入微信全球流量，帮助微信电子商务业务的整合和发展。推出的“礼品”功能预计将为微信商店纳入新的流量端口，帮助微信社交电子商务的发展。
送礼功能即将到来，新年商品节即将到来，参考微信红包的经验，有望帮助微信电子商务的发展。微信商店的在线送礼功能即将到来，即圣诞节、新年、春节等节日。预计在节日送礼需求的帮助下，送礼功能将迅速裂变，将用户流量转移到微信商店，培养微信购物习惯。微信生态拥有巨大的社交流量，相对缺乏电子商务转型手段，参考微信红包在线支付快速推广后，我们认为送礼功能有望帮助微信电子商务系统打开新的流量入口，帮助用户转型，同时为消费品公司打开新的渠道窗口。
具有礼品属性的零食、美容产品和对渠道变化敏感度较高的代理运营部门有望受益。考虑到双旦和新年礼品场景，具有礼品属性和对渠道变化敏感的零食和美容护理类别有望受益于微信店的“礼品”功能，为品牌开辟新的流量入口，如三家松鼠微信店、红云礼品新坚果礼盒、美容护理品牌珀莱雅、韩束、可复美、盛佳等品牌在微信店、腾讯视频号等微信电子商务生态系统布局，配合套装等礼品产品，也有望受益。此外，作为在线渠道运营的前端，代理运营部门对新渠道和新流量的兴起更加敏感。微信电子商务系统的兴起有望催化该部门。
风险提示：行业繁荣下降；品牌竞争加剧；新产品性能低于预期。
(来源金融界)
