报志愿编写谢岚实习编写梁傲男

现阶段，A股与H股市场上的21家白酒上市公司均已披露上半年度财务报告。东方财富网Choice资料显示，以上企业总计实现营业收入2477.27亿人民币，同比增加13.14%；总计完成归属于上市公司股东的纯利润964.34亿人民币，同比增加13.07%；经营活动产生的净现金流量为734.45亿人民币，同比增加25.47%。

尽管白酒企业上半年的营收和净利润总金额都实现了同比增加，可是却个体公司来说，行业分化进一步加剧，头顶部酒望尘莫及中国名酒企在面对领域调整时表现出了很强的沟通能力，欠缺品牌势能的白酒企业则慢慢脱队。

分裂趋势明显

具体而言，上半年，21家白酒公司中，有6家营业收入降低。营业收入不够10亿的企业数量从去年同期的4家变为5家，分别为皇台酒业、岩石股份、金种子酒、天佑德酒和酒鬼酒。在其中，酒鬼酒营业收入从去年的15.41亿人民币，降到9.94亿人民币。营业收入超200亿的白酒企业增加到4家，由“茅五洋”成了“茅五洋汾”。

上半年度，营业收入排名第一的依旧是贵州茅台集团，其营业收入提高17.56%，达834.51亿人民币。之后是五粮液、洋河股份、山西汾酒集团、沪州老窑、古井贡，营业收入分别是506.48亿人民币、228.76亿人民币、227.46亿人民币、169.05亿人民币、138.06亿人民币，同比增加11.30%、4.58%、19.65%、15.84%、22.07%。

值得关注的是，部分地区中国名酒企上半年的表现可圈可点。在其中，今世缘酒、迎驾贡酒和珍酒李渡的盈利各自同比增加22.35%、20.44%和17.50%。

上半年度，贵州省茅台和五粮液的盈利合计为1340.99亿人民币，在白酒企业总收入中的比例达54.13%。两家公司的纯利润合计为607.52亿人民币，占比超过63.00%，两个白酒龙头的市场地位获得进一步强化。

“从中报来说，领域总量挤压成型发展趋势更加明显，此消彼长的取代式的增长趋于成熟，酒厂总体分裂发展趋势不断深化。”白酒行业分析师、识趣资询经理蔡学飞对《证券日报》编写表明，茅台酒、五粮液、山西汾酒、今世缘酒等全国头顶部白酒企业不同区域强悍白酒企业依然保持了业绩与盈利快速增长，而顺鑫农业、皇台酒业和以中低档为主的地区白酒企业则面临着销售市场与利润萎缩的窘境。

在21家上市酒企中，上半年度有2家公司负债，纯利润不够1亿的企业有3家。从纯利润变化来看，有6家公司净利润同比下降，在其中，岩石股份和皇台酒业的净利润下滑幅度分别是244.59%、230.75%。

对于此事，有券商分析师对《证券日报》编写表明，纯粮酒市场集中度不断提高，领域羊群效应突显，龙头品牌对非中国名酒与地域品牌的行业“虹吸现象”显著，领域优势资源向着主产区中国名酒与头部名酒持续汇聚。

去产能仍然是重要

高库存和倒挂现象是近两年白酒行业的关键字。在酒企拿出上半年度成绩表的前提下，库存商品额度也受到重视。东方财富网Choice资料显示，21家白酒上市公司上半年度总计库存商品（库存商品清单包含原料、在商品。成品、库存产品、外包装等16项）额度同比增加10.29%，达1574.70亿人民币。

在其中，库存商品金额超过百亿的白酒企业有5家，分别为贵州茅台集团、洋河股份、五粮液、沪州老窑、山西汾酒集团，库存商品额度分别是477.68亿人民币、180.22亿人民币、169.00亿人民币、123.54亿元和116.06亿人民币，还有另外8家白酒企业库存商品在30亿至80亿元间。

万里中国智库顶尖、酒水行业学者欧阳千里对《证券日报》编写表明：“现阶段，方式高库存，白酒企业为了能缓解方式压力，有意识的渐缓市场动向入货速率，可能会导致库存商品升高。”

在蔡学飞看起来，尽管中报资料显示出领域很强的发展趋势延展性，但也要看到，库存量比较高、促销减少、倒挂现象问题仍然存在，领域也出现了知名品牌、区际发展趋势的不稳定。

有业内人士对编写表明，中国名酒因为具有极强的社交性，因而在商务、酒席、礼品等销售市场具备刚性需求性。因而，高库存并没有太大的风险性，而且状况会随着后半年市场转暖，企业内部积极主动的控量个人行为而慢慢改进，逐渐恢复正常趋势，但那些欠缺知名品牌作为支撑白酒企业库存量往往会长时间存在。

在欧阳千里看起来，白酒企业应有的放矢地给市场促销做创变，以免造成库存量“堰塞湖”状况；与此同时，白酒企业在核心市场应严格监管价钱，必须有意识的监管销售市场的物品库存量，必要时要取出真金白银的补助乃至取货，以保持市场持续发展。

从合同负债数据看，大部分白酒企业正通过降低合同负债为方式缓解压力，采用控量保价费对策，修复方式生命力，并提振市场信心。与此同时，积极主动研发新品，扩展电商等新平台，在目标市场与渠道寻找新增加量。

华鑫证券券商报告表明，白酒板块标底做为核心资产，长期性营运能力长期保持，商业运营模式仍佳，估值水平修复未来可期。短期看，现阶段白酒业进到迎战旺季的缓冲期，可以关注每家对于中秋节、十一国庆旺季的迎战对策，及其关心去产能挺批价状况。从整体上看，2024年版块提高关键仍取决于消费信心恢复与经济回暖状况，长期性重视消费水平恢复与商务场景修复。

“伴随着中国名酒企深入推进渠道下沉和市场深耕，专注于中低档消费者市场的地区白酒企业面临销售市场弱化风险性。中国酒业迈入了新一轮的行业格局重构期，专业性的变化与转型发展预计不断数年有余，而产业链则需要更多的时间来进行恢复、优化与更新。”蔡学飞如果是称。